一、精准把握市场节奏与风格可以战胜80%的对手

利用季节性规律可以战胜60%的对手，即使是在宏观形势复杂多变的2022年，也可以获得全年4%的收益率（见《以季节性规律应对高度波动的宏观环境》）。如果能够把握市场涨跌节奏及时调整仓位，准确预测大小盘和成长价值风格，并根据宏观环境、产业周期、行业景气度配置行业，则可以战胜80%的对手。譬如，当下市场有机构认为春季行情已经结束，如减仓的半夏投资。事实上半夏投资在10月底股票仓位也不高，错过了11月股市的上涨。又如有的机构将目光聚焦在万得全A甚至是代表性不强的上证综指上，却没有注意到万得全A等权指数创出了2022年2月以来的新高。这意味着中小盘股票中存在着大量投资机会。笔者的月度组合自2002年7月15日至今能获得30%的调整后收益率（每月末调仓成本为1%），主要就是由于对市场节奏与风格把握较为准确，行业配置上则勉强及格。

图：万得全A等权指数创出了2022年2月以来新高

二、找到好公司可以增厚投资收益

在精准把握市场节奏与风格的基础上，找到好公司可以增厚投资收益，使得投资业绩成为市场TOP10%。公司根据风格可以分为盈利能力强的价值股和营收高增长的成长股。价值股选择标准为：自2018年至2022年Q3盈利能力（营业利润/营业收入）持续位于一级行业前10%且营收增速位于前50%的公司，得到31只价值股。

表：价值股2023年及2月表现

成长股选择标准为：2022年、2023年、2024年预测净利润增速均位于行业前15%的公司。

表：成长股2023年及2月表现

标准一：2022年、2023年、2024年预测净利润增速均位于行业前15%的公司，得到30只成长股。

标准二：2023年预测净利润增速均位于行业前5%的公司，得到30只成长股。

标准三：2018年以来营收增速持续位于行业前20%的公司，得到26只成长股。

标准四：2020年以来营收增速位于行业前10%的公司，得到37只成长股（可能会受到疫情的影响，不可持续）。

当然，财务数据是公司经营管理的成果体现，是后验的。企业成功源于用正确的人、正确的方式做正确的事情。通过公司发展历史可以了解公司的战略洞察与调整能力，复盘经营成果和战略目标确定企业的战略执行能力。想提前发现好公司需要去现场调研，了解企业文化制度与价值观，看老板是否有企业家精神，是否有“利润之上”的追求，平时怎么做，重用什么人，是否有与企业发展阶段相匹配的人才，企业钱花在了哪，激励机制是否到位，企业面临生死危机之时怎么做，是坦诚面对遇到的问题还是掩饰问题。