从原油方面看， 近期供应端驱动较弱，行情主要由现实经济压力与金融属性摆动的博弈所主导。美国就业市场异常强劲将限制美联储政策的快速转向，前期乐观的市场情绪存在修正压力，这将进一步增加原油的需求侧压力，展望后市，原油存在较大的下行压力。从石脑油和 PX 方面看，国内放开后化工品需求预期向好，原油受金融属性压制价格下跌，石脑油裂解价差持续修复至 100 美元/吨附近。PX 受海外调油需求影响，亚洲 PX 供应再度转为紧张，PXN 攀升至 300 美元上方。从供需方面看，受春节假期以及疫情放开后的感染高峰影响，本月基本面较为清淡，市场关注重心转向金三银四的旺季订单兑现情况。

期货分析师卫星wojiuaishenzhen(我就爱深圳）表示从整体来看，原油面临现实需求下降，金融属性压制的双重共振压力，短期下行压力较大；产业层面，受春节假期以及疫情放开后的感染高峰影响，本月基本面较为清淡，市场关注重心转向金三银四的旺季订单兑现情况。

成本端

2.1 原油1月 WTI 主连报收 79.02 美元/桶，-1.42/-1.77%，低位窄幅震荡。本月市场行情由经济放缓带来的现实需求疲弱与金融属性回暖间的博弈所主导，供应端驱动因素较少。

欧美经济衰退预期：包括 PMI、库存周期等一系列关键数据的持续回落加剧了市场对于欧美经济衰退的担忧，在加息的影响逐步在实体端兑现后，经济及原油需求或将面临进一步的回落压力。

金融属性摆动：美国商品通胀虽然已大幅回落，但就业格外强劲或限制美联储快速转向。1 月份市场预期一度十分乐观，但上周五公布的大非农数据远超预期，市场或重新回归对于高利率长期维持的担忧，这将进一步加深海外工业部门的衰退压力，原油需求或进一步恶化。

整体来看，近期供应端驱动较弱，行情主要由现实经济压力与金融属性摆动的博弈所主导。美国就业市场异常强劲将限制美联储政策的快速转向，前期乐观的市场情绪存在修正压力，这将进一步增加原油的需求侧压力，展望后市，原油存在较大的下行压力。

2.2 石脑油与 PX

PX 方面，1月韩国 FOB 价格上涨 111 美元/吨至 1046 美元/吨，PX 加工费重回 300美元/吨上方。石脑油裂解价差持稳在（50,100）美元/吨区间内。月内美国汽油库存偏低，调油需求增强，亚美套利窗口有所打开，厂商寻找出口机会，亚洲 PX 供应偏紧，PX加工费上涨。

供给

1月 PTA 受春节假期影响，开工率较低，月均开工为 70.08%。库存方面，假期下游停产，PTA 季节性累库 59 万吨至 265.4 万吨。

需求

聚酯织机开工

受春节假期影响，本月聚酯及织机负荷均季节性降至低位，聚酯月均负荷 65.58%，织机月均负荷 13.67%，低于往年同期水平。主要原因在于疫情放开后大量工作人员感染，工厂提前放假。

聚酯库存

本月聚酯库存在快速去化后假期期间变化不大，截止 2 月 02 日，FDY 库存 26.9 天，环比增加 1.4 天；DTY 库存 28.1 天，环比增加 1.1 天；POY 库存 21.9 天，环比增加 2.1天；涤纶短纤方面，库存 10.26 天，环比增加 2.76 天，高于近年同期水平，感染高峰是重要原因之一。

现金流

受春节假期影响，本月产业基本面较为清淡，PTA 加工费持稳在成本线附近，波动较小。短纤盘面利润高位回落，疫情放开后下游能否快速复苏存有疑问。

进出口

12 月我国 PTA 净出口 23.1 万吨，处于近期低位，略低于年内平均水平。

终端需求1. 内需12 月服装鞋帽、针织品类零售额为 1321 亿元，同比下降 12.5%；1-12 月累计 13003亿元，同比下降 6.1%。疫情放开后的感染高峰，制约了消费的复苏。

2. 出口

12 月我国纺织品出口金额 776.3 亿元，同比下降 15%，1-12 月累计出口 9835.8 亿元，同比增加 4.9%。12 月我国服装及衣着附件出口金额 1008.4 亿元，同比下降 0.8%，1-12 月累计出口 11712.8 亿元，同比增加 6.7%。海外当前处于主动去库存阶段，需求回落，我国纺服出口同环比下降明显。

3. 海外需求

美国方面，12 月服装零售额 407.4 亿美元，同比增加 3.5%，美国 2023 年 1 月密歇根大学消费者信心指数录得 64.9，通胀回落后，消费者信心底部继续修复。美国 11 月服装及服装面料批发商库存为 431.6 亿美元，续刷历史新高。8 月服装零售库存为 569.2亿美元，零售商库存下降。