中国汽车扬眉吐气！

如果说原来国内新能源汽车的热度是特斯拉带动的，那么2022年的场景可能要反转了！

2022年汽车行业的标志性的事件就是比亚迪的销量反超了特斯拉。

Wind数据显示，从9月份交付量突破20万以后，比亚迪单月销量再创新高，12月新能源汽车销量235197辆，同比增长150%，稳居全球第一。

图1：比亚迪汽车销量保持高增长态势

来源：中汽协、比亚迪官网、民生证券，截至：2022.12.31

2022年全年累计销量1863494辆，同比增长208.64%。早在11月份，比亚迪就已经提前完成了全年的销售目标。比亚迪销量大幅领先其他新能源汽车品牌，埃安、哪吒、理想、蔚来等主要新能源车企。

表：特斯拉近期价格调整（万元）

来源：公司官网、华西证券，截至：2022.12.31

反观特斯拉中国到现在还没有完成今年的全球目标，由于新增订单或不及预期主动降价刺激需求。从特斯拉等车周期的持续缩短及优惠力度的加大，因此可以判断市场需求端增速无法超过产能，出现了短期供大于求的局面。

究其原因，这里说一个特斯拉车型的观点。由于车型推出时间较早，产品竞争力正减弱。虽然特斯拉通过OTA的方式持续对产品软件进行升级，但其内饰和乘坐舒适度的改善迫在眉睫，以免让消费者对当前车型产生了一定的审美疲劳。

图2：Model 3 与同价位品牌配件对比

来源：汽车之家、华西证券，截至：2022.12.31

不过，不是只有特斯拉今年没有办法完成年度KPI，这已经变成2022年汽车行业里面的普遍现象。一大堆的新能源汽车都在下调自己的交付量，那么为什么出现这个问题？

两个主要原因。第一，新能源汽车成本上涨导致汽车价格不断上涨。第二，2022年的补贴政策退坡，影响了整个市场的销售秩序。

那么这个是不是意味着新能源汽车的时代已经过去了呢？

当然不是。行业已经从过去的讲故事、炒概念，到后来的讲技术、抢地盘，走到了现在的拼整合、讲利润，那么不能适应资本市场要求的车企势必要面临倒闭、清算的问题。

这就有点像当年的手机发展，从早期的组装，到后来各式各样的山寨手机，再到最后的贴牌，最后活下来也就几家手机品牌。

图3：中国纯电汽车品牌构成及特斯拉市占率（万辆；%）

来源：交强险、华西证券，截至：2022.12.31，注：剔除运营车辆和A0、A00级

倒下了一大片的手机厂，但是却成就了全球最大的手机应用市场，就是咱们中国市场。新能源汽车发展的轨迹基本上是在复制手机发展的轨迹，我们也成为全球最大的新能源汽车的应用市场。

图4：中国新能源汽车销量及全球占比

来源：Wind，中国银河证券研究院整理

大国博弈下，全产业链布局的优势在中国，中国新能源汽车产销旺，全球市场占比较高。我国的新能源汽车发展的趋势是不会因为内卷而改变的，这是国家经济发展必然的方向。

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愿你从今往后，耳畔是阜盛烟火，心上有星河长明！