谢治宇，高瓴，希瓦同时看好一个行业：酒店业，锦江酒店一直是谢治宇的 第7重仓股，高瓴资本也在2019年12月12日出资 4.5亿美金 以31.5美元/股的价格投资 华住酒店,重仓贵州茅台一战成名的奥本海默基金从16年就开始重仓买入华住酒店，希瓦梁宏最近在论坛上说惠灵顿资管也举牌了酒店股。

为什么这么多优秀的机构投资者都投资酒店行业？我谈谈我对这个行业的理解：

• 我最大的体会就是像奥本海默这样的外资，他们是看着历史在投资，万豪、希尔顿、洲际 都是长牛股，不同国家同一个行业处在的阶段不一样，他们是在成熟期，咱们是处于初创期或者稳定成长期，他们能看到终局，能抓住 商业发展的本质 ，然后定期跟踪业绩就可以了 。

  

• 酒店业的商业模式特别好:国际国内的酒店连锁巨头都是1%直营+99%连锁加盟的模式，直营的净利率在5%-15%之间，加盟的净利率在40-70%之间。直营就不说了，大部分自持酒店，都不怎么赚钱,而加盟，对酒店连锁来说，则是绝佳的生意，输出品牌、管理，旱涝保收——收取5-10%的营业流水，却不用承担任何租金、装修折旧、经营失败等风险，唯一的成本就是外派店长的薪酬。而且酒店的管理难度，相对餐饮要更标准化，规模化输出, 可以说是净赚不赔的生意模式。

疫情对于酒店行业本质是一种“供给侧改革” ，酒店行业在在疫情 期间是需求大量下滑的，导致大量中小玩家的出清， 肯定是大家都亏钱，所以很多小酒店撑不下去了，现金流不足那就倒闭关门等等的，然后把一些优质地段的那些物业都空出来了，那么这时候一些龙头公司它可以趁机低廉的去租这些比较好地段，趁机逆势去扩张。而且疫情过去以后，酒店消费会恢复到疫情之前，大家憋了3年了，报复性的消费的概率会增大。

最近欧洲，美国，东南亚对疫情彻底躺平了，美国1月就业数据，将近三分之一是休闲酒店贡献的，那边旅行需求现在很旺盛。

国内也开始支持旅游业了，国内最近发布了《“十四五”旅游业发展规划》，《规划》提出：

• 在新冠得到有效控制的前提下，分步有序促进入境旅游，稳步发展出境旅游，持续推进旅游交流合作，推动出境旅游与国内旅游、入境旅游三大市场协调发展；

• 到 2025 年，旅游业发展水平不断提升，旅游有效供给、优质供给、弹性供给更为丰富，大众旅游消费需求得到更好满足。

• 此次政策上吹暖风从宏观层面来讲与财政政策殊途同归目的都是稳增长，发展旅游意在拉动需求、促进消费。

旅游行业最困难的时候应该过去了。

再说说其他公司：

• 中药股有新政策，今年2月7日起，上海所有执业医师可开展中医诊疗，这个政策利好中医，但是让一个辛苦学习西医10年的医生开中药， 感觉有些乱。                                    

• 宁德时代大跌  8%跌破500元， 最主要原因还是估值太贵了，另外1个原因是2月8日以来，有市场传言“宁德时代可能被美国制裁”。                                                         

• 互联网公司的政策底出来了 ，中概股指数KWEB昨晚 大涨 3.86%，春节期间，网信办召开了互联网公司健康持续发展 工作座谈会。