明确资管产品计量，利好利率债基&指数基金

资本新规如何影响债市？

资金为什么这么紧？

1月份信贷和社融数据同比“一增一减”，信贷数据表现亮眼，主要是受到了企业部门信贷的推动。

税收力度重新加强，推动2022年四季度资金面边际收紧，并间接导致此后“债市去杠杆”和“理财赎回潮”的出现。

2023年或迎来小盘股向大盘股的切换

理财“赎回潮”仍有影响，表外资金转表内补充流动性

在信用下沉策略上，2022年12月份二级资本债信用利差增厚之后，隐含评级在AA+、AA的二级资本债配置价值已经重新显现。

在中性预期下，2023年全年社融存量增速为9.8%，新增社融规模33.7万亿，区间范围为9.4%-10.2%。

其他核心商品项和其他核心服务项是2023年美联储“抗衡”通胀最大的两个变量

短期和中长期资金面与货币政策会怎么走？

2023年无论是核心CPI还是PPI，尽管可能出现上行拐点，但是回升幅度预计均相对温和。

相比于2022年财政支出更多依靠历史结余，2023年财政支出力度将进一步上升，但支出增量主要来源于债务融资。