本来说周末写写近期投资和布局的方向，结果还没来得及写，盘面又发生了翻天覆地的变化。只能先说说刚发生的情况。

      一根大阳线，千军万马来相见，今天很多人又在唱多牛市了。不过在我看来，有好有坏。

      坏的一面是，今天各种大盘股暴动并非什么牛市的信号，也不代表你手中的股票未来能赚钱。与此相反的是，我估计如果我今晚对盘面的推演成为现实的话，至少今年上半年又是一个极端分化的行情。很多手上拿着新半军，TMT的股票、基金，估计会跌倒怀疑人生，这可能就是2016年以后，中国股市风格演变的再次鉴证。

      好的一面是，在春节后分散持仓摸索布局一个月后，终于可能迎来真正由行业景气度+政策合力推动的主线行情。这是大部分韭菜为数不多战胜市场的机会。

      今天大盘行情的启动，主要源于利率的异动：

      早在上午收盘前，利率已经跳升。截止今晚，盘中利率调升的原因还有待进一步考证，因为今早的央行操作是净投放2240亿，按理利率波动不会那么大。同时美债今天也不开盘，并不影响盘中交易。所以大部分解释都归结为中午的小作文：路透北京2月20日 - 在1月新增贷款创出纪录新高后，中国央行拟出手降温。四位消息人士周一透露，央行在2月稍早曾对部分银行进行窗口指导，希望银行“在合意增速下进行贷款投放”，从而适度控制2月贷款发放规模，以平滑整体投放节奏。

      小作为是否是原因我不知道，但港币其实在上周就逆美元走势异动了：

      对应的是HIBOR上周的异动：

      按照以往的经验，离岸比在岸要提前一点。所以今天国内的短端利率也起来了：

      这些确实印证了小作文的可靠性。

      如果不是债券市场出了这么大的动静，光是靠那点小道消息要撬动权重股全面上涨，是不太可能的。

      而利率上涨的原因，是资金面紧张，资金面紧张反映的是信贷需求旺盛，再进一步推导出个人或企业对未来经济乐观。

      按照经验，资金需求量最大的行业，无非就是地产和基建。而地产的高频数据也是最近所有研究机构盯得最近的，我经常在群里转发：

      虽然身在城里感受不到基建如何发力，但面对每天拥挤的道路和奇异的沥青、水泥等数据，不得不感慨经济复苏近在眼前。

      所以当我们还在怀疑上证指数3200到底会不会形成双头大顶的时候，不少买方机构周末已经准备好今天反杀了。

      当然，从盘中的涨势看，空头平仓、量化趋势交易都是今天大阳线的被动推动力量。过了今天这些被迫买入的资金是否想明白自己到底是多头还是空头后，可能会再次选择看空盘面，给未来的行情带来压力。

      不过还有一个不可忽视的因素是，马上就要开始博弈两会预期了，难道基建地产不会有更大的野望吗？

      早在上周我就看过一份关于两会如何布局的研报，其中提到今年要实现5.0%以上的GDP，外贸基本指望不上，消费也是下半年才有希望，地产能够不拖后腿，剩下的真正可以形成增量的就是投资。投资中很大的成分就是基建，基建中旧基建占比大但增量小，所以最终就是新基建。

      因此，从草根调研看，虽然两会人事最终还未落定，但很多地方已经号称开战既决战了，迅速展开春季旺季开工。因此当金融狗们还在扭扭捏捏对着屏幕纠结大盘是涨是跌时，螺纹钢、铜、铝、化工等大宗商品，已经抑制不住的逆美元收缩流动性的往上涨了。

      理解这个逻辑你再看今天盘面什么涨的最凶？

      家电、家居、装修建材反应的是地产后周期，对应的是二手房成交数据；工程机械、水泥、钢铁、玻璃、铝等对应的是基建和地产开工；银行对应的是信贷高增和利率上升；保险、证券对应的市场和经济复苏。

      所以，虽然大盘涨什么都涨了，但是剥皮去骨，核心就是两会稳增长，投资拉动基建和地产消费复苏逻辑。这里面的大部分公司PE都不到15倍，拿出炒作中国电信、中国移动、中国联通的勇气来，建设中国特色的估值体系。

      如果据此逻辑推断，大盘3300会是顶吗？3400会是顶吗？展开你的想象力，涨到涨不动再来划线吧。

      不过当前市场仍然是结构性行情，春节后我拿了些风电和消费电子股，本以为避开光伏和新能车就可以躺平了，没想到抽水效应仍然不给你躺平的机会。

      所以持有新能源的朋友们要高度注意了，今年新能源可能会像去年、前年的中国平安、恒瑞医药一样，跌到你怀疑人生。

      有时候我也在反思，难道今年真的是价值股崛起的年份吗？我估计很多资金都有过这个困惑。如果看微观，很多新兴行业里面的个股是很有空间的，但是为什么没有资金抬轿呢？

      但时代背景是，当前的经济复苏并非全面的复苏。真正在当前具有景气度，又在未来1-3年还有高增长的行业并不多。虽然传统价值股所代表的行业也没什么高增速，但物以稀为贵，论确定性和估值，确实价值占优。

      所以当价值股占优的时候，不要轻易看空大盘，顺势而为。