我们搭建一个满足现在ChatGPT日常访问使用场景的算力，基于1亿用户保守测算，GPU需求量在23.3亿美元，对应的CPU/存储价值量分别为3.14/2.78亿美元。若搜索平台均搭载类ChatGPT功能，预计对于GPGPU的需求将增加136.3亿美元，对应地增加CPU/存储芯片价值量分别为18.4/16.3亿美元。我们预计随着在类GPT基础模型上开发的应用程序逐渐增多，有望打开千行百业的海量应用场景，对于算力的需求将实现显著提升，为GPGPU的需求带来新的增量。长久来看，我们认为美国禁售给中国高端GPU的禁令给国产GPGPU和AI芯片厂商带来快速发展的机会，建议重点关注实现自主创新，打造自主生态体系，打磨产品实现稳定供货的公司。

▍需求测算：

我们搭建一个满足现在ChatGPT日常访问使用场景的算力，基于1亿用户保守测算，GPU需求量在23.3亿美元，以及对应的CPU/存储价值量分别为3.14/2.78亿美元。若搜索平台均搭载类ChatGPT功能，预计对于GPGPU的需求将增加136.3亿美元，对应地增加CPU/存储芯片价值量分别为18.4/16.3亿美元。

▍应用拓展：

ChatGPT只是GPT的其中一个应用程序，GPT-3在推出9个月内，已被数万开发者用于 300 多个不同的应用程序。我们预计未来随着在类GPT基础模型之上开发的应用程序逐渐增多，有望打开千行百业的海量应用场景，相对应地其对于算力的需求将实现显著提升，将为GPGPU的需求带来新的增量。

▍技术差距：

GPGPU的核心壁垒是高精度浮点计算及CUDA生态。从高精度浮点计算能力来看，国内GPU产品与国外产品的计算性能差距约5年；在软件和生态层面距离英伟达CUDA生态还有近10年的距离。

▍短期来看：

我们认为对高端通用计算GPU的禁令短期内可能会影响英伟达和AMD的GPU产品在中国的销售，中国AI计算、超级计算和云计算产业进步受到一定的阻碍。可使用英伟达和AMD的还没有被禁止的、以及国产厂商的中高计算性能CPU、GPU、ASIC芯片等进行替代。

▍长期来看：

国产CPU、GPU、AI芯片厂商受益于庞大的国内市场，叠加国内的信创市场带来国产化需求增量。我们预期未来国内AI芯片的国产化比例将显著提升，借此机会进行产品升级，逐渐达到国际先进水平突破封锁。

▍风险因素：

用户拓展不及预期风险，AI技术及新产品开发发展不及预期风险，外部制裁加剧风险，宏观经济需求下行风险。