昨日盘面上机械设备、建材等复苏概念板块上演涨停潮，龙头股三一重工强势涨停，华锐精密、中国重汽、恒立液压、东方雨虹等跟进大涨。背后原因一方面是总量上超预期的社融数据，另一方面全国多地重大项目投资建设加速推进，市场对于新老基建的回暖预期加强。

液压行业长坡厚雪，高端液压件存较大国产替代空间。

液压传动是以液体作为工作介质来传递能量和进行控制的传动方式，与机械传动及电气传动方式相比，液压传动技术具有功率重量比大、体积小、频响高、压力、流量可控性好，可柔性传送动力，易实现直线运动、可实现无极调速等优点，在设计端及应用端均具备较大优势。

液压传动系统一般由动力元件、执行元件、控制调节元件、辅助元件和工作介质组成，其中动力元件的作用是将原动机的机械能转换成液体的压力能，执行元件将液压能转换为机械能而对外做功，控制元件则用来控制和调节液体的压力、流量和方向，辅助元件是为系统正常工作提供必要的条件，工作介质则负责实现运动、动力传递和润滑作用。

从产业链全景图来看，上游产业主要为钢铁、配件及工作介质，中游产业为液压动力机械，代表厂商为恒立液压，艾迪精密等，下游产业主要为工程机械、汽车工业、航天航空、机床工具、农业机械、重型机械等。

从成本角度来看，对中游液压公司而言，上游原材料占比较大，以恒立液压为例，2021年原材料成本占比67%；从下游需求来看，根据华经产业研究院数据，工程机械为第一大需求领域，占比达40.5%，这也是液压行业及公司会受工程机械周期影响的原因。

全球液压行业超2000亿规模，中国为销售额第一大市场。

国外液压行业起步较早，发展较为成熟。从市场规模来看，2010-2021年，全球液压行业市场规模从212.4亿欧元增长至304.3亿欧元（约2206亿人民币），CAGR达3.3%，其中2020年受新冠疫情影响，全球经济下行，液压行业规模有所下降。

据中商产业研究院预测，随着疫情好转，行业逐步恢复发展，2022年预计回升至306亿欧元左右。

近年来国内液压产业及下游市场均发展迅速，从市场区域分布来看，根据国际流体动力协会统计数据，中国已成为第一大需求市场，份额从2010年的26.93%提升至2020年的36.04%，第二大市场为美国，占比为33.62%，其次分别为德国（9.34%）、日本（6.04%）、意大利（5.10%）。

近年来国内液压行业快速发展，正逐步缩小与发达国家的技术差距。

目前全球液压第一大技术来源国为中国，据华经产业研究院数据，中国液压专利申请量占全球液压专利总申请量的32%，远高于美日德三国，带动国内行业加速成长。

市场规模方面，据中国液压气动密封件工业协会统计，在2016-2021年的工程机械上行周期，国内液压行业市场规模从597亿元提升至879亿元，CAGR达8%，远高于同期全球液压行业规模增速（2016-2021年CAGR为2%）。

向未来看，在智能制造的大背景及国产替代的双重推动下，未来国内液压行业市场规模有望进一步提升。

工业总产值方面，近年来中国液压行业规模以上企业的工业总产值呈逐年上涨趋势，2021年合计达766亿元。

液压件是装备制造业的核心零部件，液压产业的发展程度也是一个国家装备制造竞争力的重要体现。

德美日作为传统制造业强国，其强大的制造业底蕴与发展机遇孕育了国际龙头企业，例如德国博世力士乐、美国派克汉尼汾、美国伊顿公司、日本川崎重工、日本KYB、日本纳博特斯克等。因此目前全球液压行业呈现集中度高的特点，国际龙头企业仍掌握市场主要份额。

市占率方面，据华经产业研究院统计，2019年全球液压行业CR4达42.3%，其中博世力士乐、派克汉尼汾、伊顿、川崎重工市场占有率分别为19.7%、9.7%、7.2%、5.7%，而国内液压龙头恒立液压及艾迪精密市占率仅为2.2%和0.6%。

虽然国内液压公司的全球市占率仍处于较低水平，回看2012年，全球液压行业CR4为46.4%。未来，随着国内企业实力水平的持续提升，市占率有望进一步提升。

关注相关上市公司：长龄液压(605389.SH)、恒立液压(601100.SH)、艾迪精密(603638.SH)、中航重机(600765.SH)、川润股份(002272.SZ)、邵阳液压(301079.SZ)、万通液压(830839.BJ)、威博液压(871245.BJ)等。