在1月超预期社融数据的刺激下，三大指数出现震荡走高的态势。盘面上，消费股表现活跃，白酒、食品方向领涨，老白干酒、妙可蓝多、黑芝麻涨停。工程机械概念股集体大涨，唯万密封20CM涨停，拓山重工、杭叉集团、长龄液压等多股涨停。

从逻辑上解释起来，可能是社融数据向好，由于企业中长期贷款创出新高，市场认为这是货币政策在向生产端发力，尤其是与房地产及基建密切相关的方向，将明显受益于流动性提升，于是乎工程机械股大涨。

如果我们从位置上看，绝大多数工程基建股的估价都处于低位，比如三一重工，股价基本上处于两年新低位置。

从买入资金的性质上来分析，今天北向资金净买入6.92亿元，远远达不到此前买入的体量，很明显的今天低位基建股是被内资买起来的。

如果我们从此前内资的动向上看就很明确，在北向资金连续爆买的时候，内资一直在蒙头卖，等外资开始流出的时候，内资开始买了，那么它们敢买什么？当然不是处于阶段性高位的科技股和其他题材，大概率就是对仍处于低位的大家伙动手。

至于为什么选了这么个时间节点？不是社融数据刚刚发布吗。所以说现在的市场就是消息市，政策市，确实也毫不为过。

可以说，货币宽松给市场提供了很好的资金环境，虽然信贷结构上有些瑕疵，但也可以理解为未来会有更多的政策利好机会，总之，都是利好。

消费股走强也与社融数据密切相关，市场的理解是，居民个人中长期贷款回落明显，那么可以预料的是，后面将有更多刺激政策向消费端发力。总之，我们的想法很简单，就是要把增加的居民储蓄赶往消费市场，无论你是用来买房子，买汽车还是喝点白酒，做做医美，再不济坐躺飞机也算。

然后我们再从板块轮动的节奏方面来分析，最近市场完全被ChatGPT抢了风头，人工智能概念已经扩散到底层算力，软件炒完开始炒硬件，甚至于连电子板，封装环节都给带动起来了。

反观消费股，以白酒为例，在本轮上涨前已连续震荡调整10余个交易日，内资突然杀个回马枪，当然会选择调整充分的来参与。并且食品饮料板块，这是内外资长期以来形成的共同偏爱。

不过大部分消费股可不是处于低位了，这一点我们从食品饮料指数上就可以很明确地看出来，食品饮料指数基本上已基本上涨回到2020年8月份的水平。也就是说，消费股受到疫情影响的三年，股价也同步涨回来了，这似乎比我们想象中的要快很多。

但股价涨回来，不代表业绩也涨回来了，这似乎又在提醒我们注意一些高位消费股的风险。总之，我们在做板块配置的时候，并不能感情用事或有某种倾向，底层更应注意的规则是，板块及个股当前所处位置是否足够低，是不是有足够的性价比。

从盘面上看，虽然今天低位的工程机械和食品饮料大涨，但题材方面的表现依然不弱，比如最火的ChatGPT概念，就在午后再度走强。数字经济大板块方面容量巨大，细分轮动起来毫不费力，种种迹象都表明这个题材的表现将继续向纵深推进。

我们在操作上要做的就是不要追高，等候热点分歧调整时出现的低吸机会。

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