2月9日，“国泰君安2023年春季策略会——消费分会场：站在新一轮复苏的起点”于长沙举行。国泰君安证券研究所食品饮料、轻工、社服零售等多个行业的首席分析师发表了最新研究观点。此外，还有多位来自产业的资深专家做了专题分享，包括零食很忙公关部负责人易礼钧、华丽志SVP&华丽智库总监王琼、产业在线商用事业部产品总监汪苏成、农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师、中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇、中华粮网易达研究院院长张智先。

部分嘉宾的精彩观点摘要如下：

訾猛 国泰君安食品饮料/化妆品首席分析师‍‍‍‍‍‍‍‍‍

站在新一轮复苏的起点

白酒至暗时刻已过，春节动销超预期。高端和地产酒表现优异，主流企业基本可以实现动销正增长，次高端相对较弱，但节后受益于商务需求及宴席场景恢复有望快速恢复。从配置角度看次高端>高端>地产酒。

啤酒及大众品复苏，动销加速。返乡客流、旅游及餐饮恢复带动下，啤酒：多地销量出现淡季不淡的现象，中高端场景修复、结构升级加快，旺季动销有望加速；餐饮供应链：受益于B端餐饮及乡村宴席恢复，呈现加速复苏态势，预制菜销售火爆，C端渗透率持续提升。

穆方舟  国泰君安轻工首席分析师

预期逐步抬升，估值拾级而上

轻工造纸行业各子板块将在2023年进入新周期。地产政策进入新周期，家具板块迎来估值修复。纸浆价格进行下行期，造纸板块有望盈利改善。海外商品消费需求边际趋弱，海外零售商开启去库周期。

刘越男  国泰君安社服零售首席分析师

2023年社服零售投资策略

预期一马当先，基本面稳健跟上。1）复苏进度：预期波动频繁，出行半径缩短；2）海外复盘：本地生活复苏节奏领先，旅游出行价好于量，复苏逻辑泛化、政策支持基本面改善的龙头是核心投资方向；3）选股标准：年初至今预期博弈异常激烈，复苏进度与政策预期主导波动，当前人服、餐饮、免税预期和估值仍处于低位。

汪苏成  产业在线商用事业部产品总监

能源变革时代来临，冷暖产品在产业升级中的新机遇

2022年以来，在疫情反复、国际局势风云变幻、全球能源变革等一系列超预期因素影响下，中国冷暖产业经历了前所未有的考验，同时，也展示出强大的韧性，在全球市场的地位进一步稳固，一些优质细分领域还借此表现出了亮眼的增长。本次分享从过去一年冷暖产业的整体市场表现和成长性入手，在介绍整个冷暖市场发展脉络的同时，还从产业趋势、内外销格局、细分市场、上游供应链、未来展望等几个方面对其中的优质赛道进行较为全面的分析解读。

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张智先  中华粮网易达研究院院长

我国粮食供需形势及市场展望

当前我国粮食供需情况总体良好，但结构性失衡问题比较大。主要表现为口粮供需宽松，饲料粮缺口较大，部分粮食品种对进口依赖度增加，预计未来一段时间我国粮食供需仍将延续紧平衡状态。受相关粮食品种自身供需变化及国内外经济和地缘环境演变影响，预计2023年国内粮食价格整体仍将高位运行，粮食进口量仍将保持高位，粮食价格波动幅度可能会加大。