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编辑丨中鼎控股集團

在刚刚过去的春节小长假里，国内消费市场呈现出超预期的火热态势。万物复苏，大消费的机会来了吗？

2023，全民拼经济。

望眼欲穿，报复性消费终于开始来了。

疫情放开后的首个春节，热闹非凡——来自文旅部的数据显示，今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%；携程数据显示，国内外旅行订单均迎来3年巅峰，整体较2022年春节增长4倍；电影春节档上演“神仙打架”，票房五天冲破60亿……沉寂许久的消费市场，爆了。

消费市场“全面开花”

从数据上看，虽然2023年春节消费市场尚未恢复到疫情之前的水平，但相比于2022年春节假期的表现，显然有了大幅度的回暖。

并且此次春节假期的消费市场可谓全面开花，精彩纷呈，从以下几组数据中可以得到佐证：

1）国家税务总局增值税发票数据表明，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入总体保持增长态势，同比增长12.2%，比2019年春节假期年均增长12.4%。其中，生活必需品、家居升级类商品、旅游服务等消费增长较快，返乡过节带动务工大省消费增幅较高。

2）据国家电影局初步统计，2023年春节档（1月21日至1月27日）电影票房为67.58亿元，同比增长11.89%，并且跃至我国春节档票房历史第二；观影人次为1.29亿，同比增长13.16%。截至2023年1月27日，全年总票房为79.15亿元，同比增长209.88%。

3）美团数据显示，黄金周假期前6天，日均消费规模同比2019年春节增长66%，全国多人堂食套餐订单量同比去年增长53%。其中，上海堂食消费最旺，订单量同比去年增长240%。

4）据携程平台数据，春节期间国内外旅行订单皆迎来近三年的巅峰，旅游订单整体较2022年春节增长4倍。在部分地区尚未完全恢复的基础上，今年春节，包括酒店、民宿、门票在内的旅游多业态已反超2019年同期。

春节期间包括旅游、航空等行业持续复苏且超过2019年有着重要的意义，这意味着经过漫长的三年疫情考验，正在有越来越多的行业恢复正轨，也真切地反映出我国居民消费乃至国民经济的强大韧性和巨大潜力。

超预期复苏如何实现？

为何今年春节假期的消费市场能够实现超预期复苏？主要原因有以下四方面：

其一，不利因素的解除。自去年年底疫情防控方案大幅度优化调整以来，曾经制约人员流动与消费市场运行的一系列因素都已逐渐解除，人们出行不再受限，加上春节前夕全国多数地区都已度过感染高峰，那些“憋坏了”的人们当然有强烈的意愿去外出下馆子、逛商场，或是三五成群到各种景点游玩一番。

其二，疫情干扰低于预期。考虑到春运期间国内人员的大规模流动，市场普遍预测在春节假期有可能会爆发第二波感染高峰，这让不少人心存担忧。然而从实际情况来看，似乎并没有发生新一轮的大面积感染，疫情的干扰明显低于市场预期，这便在无形之中大大提振了国人的消费信心，越来越多的人在春节假期放下顾虑，走进了商场、餐馆和电影院，继而为消费市场注入了动力。

其三，传统消费旺季加持。每年春节假期都是传统的消费旺季，除了返乡过年需要的交通消费外，绝大多数人在春节期间对于走亲访友、聚会娱乐、旅游购物的需求都会明显增加，再得益于疫情扰动因素的解除与多数人都已经“阳康”，几乎不会对相关各项活动产生影响，因而消费市场也就得以持续增长。

其四，促消费政策的利好。早在去年年底的中央经济工作会议上，高层就已经明确指出“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，而随着春节假期的到来，各地都纷纷出台了各项促消费政策，旨在把握住这一重要的消费时间窗口，各地政策效果的兑现也在很大程度上成就了春节假期消费市场的繁荣。

对2023须保持乐观

消费市场的新春“开门红”反映到资本市场上，便是大消费板块有望在2023年成为贯穿全年的一条重要投资主线。

不过考虑到未来国内需求端修复和经济复苏路径不确定性仍存，而当前市场又对经济增速向上的趋势形成了一致预期，若未来修复进程不及预期，A股此轮向上趋势可能也不会一帆风顺。在此背景下，投资者在此阶段可以更多地去挖掘基本面持续向好，具有较好成长空间的行业。具体来看可以关注：

➢受益于疫情扰动减弱以及政策导向的消费板块：既然居民出行和消费需求有望提升相关消费板块业绩，那么大消费板块的估值自然也存在修复的预期，不妨关注那些前期受疫情等因素影响相对较大的行业，包括航空、机场、酒店、餐饮、旅游等带有出行和聚众属性的细分品种。后续随着各行各业运行的日益正常化，这些领域将直接受益并迎来困境反转，估值修复的动力理应相对更足。

➢困境反转的地产产业链：作为托底经济的重要产业，地产行业不会在稳增长中缺席。在地产销售显著企稳之前，国内政策端的力度也不会显著减弱。政策支持下未来房企资产负债表有望持续修复，叠加保交楼的稳步推进，地产后周期的家电、建材等板块也有所受益。

➢符合国家战略发展方向，景气度延续的高端制造板块：我国是制造业大国，但在高端制造业领域仍面临海外“卡脖子”的困境。因此，解决重点领域受制于人和自主创新系统布局是未来战略发展的重中之重。近日，工信部也表示2023年针对新能源、新材料、新一代信息技术、高端装备等新兴产业，加大培育支持力度。