在外围市场的带动下，A股早上直接高开，上证留下了近期第4个跳空缺口，如果是大牛市，这种跳空缺口是市场强势的特征。但对于震荡市场来说，缺口对于指数的吸引力会越来越强，因为场内资金将会变得更加谨慎。

早上三大指数高开的幅度过于大了，所以很自然的，A股表现出了其最为自然的拉胯态势，高开低走几乎成为了必然。

如果我们早上仔细关注下A50指数的走势，会发现它全天就没红过，早上开盘后呈现出一路走低的态势。A50期指虽然在春节假期中一直都在交易，但由于A股休市，它也就失去了参照，总体波动不大，略微上涨。

A50本身没怎么涨，开盘后就这种走势，对于正在高开的A股来说，似乎就是一种指引。加上隔壁港股全天下跌，且跌幅很大，恒生指数暴跌了2.73%，指标股比如腾讯暴跌7%，这对于A股的影响也会很大。

看到港股和A50的表现，场内资金想跑，场外资金入场也会变得谨慎。但如果看外资的表现，依然我行我素地大幅买入，今天北向资金又净流入近190亿，所以很明显的，指数冲高回落都是内资砸盘造成的。

很大一部分砸盘资金来自于消费里的旅游和影视传媒，我在昨天的文章中提示过大家，这两个细分方向由于被舆论吹爆，利好消息的一致性预期过高，这导致潜伏资金会迫不及待地砸盘，那么这两个方向的个股将可能不是高开低走那么简单，甚至会高开至暴跌。

事实走势也确实如此，影视股集体跳水大跌，光线传媒甚至暴跌近10%。旅游股同样高开低走暴跌，中国中免和中青旅都跌逾5%。

外资买入力度却丝毫不减，如果说当前市场最大的分歧是什么，那就是外资和内资对待当前A股的态度，但分歧总会走向一致，从当前市场状态看，指数有回补缺口的需要，春节获利盘有出清需要，市场风格转换也有时间需要，我们预计市场震荡回调一波之后，会再度往上。

内资要回补仓位，尤其是机构资金和中长线散户资金，所以我们接下来要考虑的就是，如果资金要回补仓位，那么会买什么？

从内外资的共同偏好看，首选的当然还是价值风格的大盘蓝筹股，尤其是依然处于低位的大盘价值股。如果从板块来看，当前处于低位的具备配置性价比的其实非常有辨识度。比如大消费里的白酒、医美，智能家电；医药里的CRO、创新药、医疗细分（眼科、牙科、疫苗服务等）；还有调整两年有余的半导体芯片、软件里的人工智能等方向。

以上提到的几个处于低位的细分方向，我们分别发布了一批最值得关注的研究个股名单，发布在知识星球“投研有道”上，对个股研究感兴趣的读者，可扫码进入星球进行查看。

市场冲高回落比较打击人气，下方4个缺口又留下较大的回调隐患，这种情况下，我们在操作上不要激进，依然是在看好的板块低吸为主，切忌追高。

好现象是今日两市成交量明显提升，并成功突破万亿，如果后面能够继续放量，则可缓解回调的风险，我们边走边看。

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