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今日财经热点

I.

国常会要求推动经济运行在年初稳步回升 #经济预期

会议重点要求推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定，增强对经济的拉动力。

【斯隆点评】

这两点要求可谓切中要害。

春节刚过，大家一定都感受到了“人间烟火气”的复苏，出门旅游遭遇了“人人人人你人人人人”的场面。但凭数据说话，这股反弹的力量还不够。

短期看，2022年春节旅行人数并没有回到2019年疫情前水平（下图中最高的黑线是2019年，浅绿色线是今年）；同样，电影票房也没有超过2021年（那一年的贺岁片有唐人街探案3和你好李焕英，十分能打）。

历年春节旅行客流量历年春节票房对比

消费方面，疫情以来，由于收入预期下降和避险情绪上升，中国居民消费倾向持续下行。以人均消费支出/人均可支配收入计算的消费倾向，已经从2019年的70.2%降至2022年的66.5%。

图源：财新

出口方面，12月中国出口同比降幅继续扩大至9.9%，连续两个月创2020年3月以来新低，四季度出口对经济增长的贡献已经转负。其中，由于对俄乌战争问题的立场不同，中国对美国和欧洲出口同比降幅分别达到19.5%和17.5%，明显弱于总体出口。

图源：财新

II.

19部门发文推动扶贫搬迁群众融入城镇 #房地产

在资金保障方面，要按照“钱随人走”的原则，通过农业转移人口市民化奖励机制，对吸纳搬迁人口落户多的地区给予财政支持。

【斯隆点评】

没有条件创造条件也要上，没有刚需创造刚需也要买。

根据高盛的测算，中国住房总需求在2016—2018年达到约2000万套的高点，此后开始下滑，预计到2035年降至高点水平的一半，约1000万套。由此可见，中国房地产的实际有效需求在“房住不炒”的时间段已经达到高点，未来近3亿在城市但没有城市户口的农民工、潜在新市民的增量需求最为重要。

由于这些人群收入不高，之前的政策更多依靠政府出资的公租房、长租房，但对地产市场的拉动不明显。此次发文明确提出了对进城落户人口给予财政支持，如果执行到位，可能出现棚改2.0的效果。

财经日历 - 利好篇 🌞

📢 宏观政策宽松

【当前定调】

• 稳增长、稳就业、稳物价，保持经济运行在合理区间
• 恢复和扩大消费内需
• 鼓励和支持民营经济
• 保持信贷总量有效增长、适度靠前发力

【最新动态】

• （12.16）中央经济工作会议：继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；要把恢复和扩大消费摆在优先位置；从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大。
• （12.29）央行：加大宏观政策调控力度，着力支持扩大内需；保持信贷总量有效增长。
• （1.3）财政部部长刘昆：要适度加大财政政策扩张力度；适量扩大专项债券资金投向领域和用作资本金范围。
• （1.9）央行党委书记、银保监会主席郭树清：货币政策加大向民营企业的倾斜力度。
• （1.10）央行银保监会信贷工作座谈会：合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力；做好对基建投资、小微企业、科技创新、制造业、绿色发展等重点领域的金融服务。

🏘️ 房地产刺激（有更新🔥）

【当前定调】

• 保交楼、保民生、保稳定
• 满足房地产行业融资需求
• 大力支持住房消费，降低首付比、首贷利率
• 房价下行，市场预期和信心待恢复

【最新动态】

• （11.28）证监会：恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资。
• （12.15）刘鹤：房地产是国民经济的支柱产业；努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。
• （12.15）中央经济工作会议：确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作；满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况。
• （12.20）中央财办：要充分认识到房地产行业重要性，释放住房消费潜力。
• （1.6）住建部部长倪虹：对于购买第一套住房的要大力支持；首付比、首套利率该降的都要降下来。->（1.19）九江、太原、唐山等部分符合条件的城市已下调了当地首套住房贷款利率下限，有的首套房贷款利率下调至3.8%。
• （1.9）央行党委书记、银保监会主席郭树清：以满足新市民需求为重点，开发更多适销对路的金融产品，鼓励住房、汽车等大宗商品消费。
• （1.12）深圳、广州、东莞、武汉等热点城市推行二手房“带押过户”政策。浙江全面推行。
• （1.13）央行货币政策司：研究推出结构性工具，重点支持楼市，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、民企债券融资支持工具等。
• （1.13）银保监会年度工作会议：努力促进金融与房地产正常循环。
• （1.13）新华社：当前努力促进房地产与金融正常循环是金融部门的工作重点，包括“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四个方面。
• （1.17）2022年，全国房地产开发投资13.29万亿元，同比下降10%；商品房销售额13.33万亿元，同比下降26.7%。两项数据均未见底。
• （1.17） 中国2022年12月70城房价连续16个月环比下滑。
• （1.17）全国住房和城乡建设工作会议：大力支持购房需求、“慢撒气”化解风险。
• （1.29）19部门发文推动扶贫搬迁群众融入城镇：促进多元就业，财政支持吸纳搬迁人口落户多地区。🆕

🚥 互联网监管

【当前定调】

• 强调“两个毫不动摇”
• 支持平台企业健康发展

【最新动态】

• （11.23）国常会：支持平台经济持续健康发展
• （12.15）中美审计监管合作取得积极进展，中概股退市风险暂缓
• （12.16）中央经济工作会议：支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手
• （12.21）证监会：加快平台企业境外上市“绿灯”案例落地。
• （1.8）阿里巴巴：马云不再为蚂蚁集团实控人。
• （1.10）杭州市人民政府与阿里巴巴集团签订全面深化战略合作协议。

♻️ 新能源产业

【当前定调】

• 国家新能源汽车购置补贴政策已于2022年12月31日到期
• 比亚迪等国产车企上调售价，特斯拉却大幅降价竞争

【最新动态】

• （1.2）比亚迪：2022年累计销量186.9万辆，同比增长152.5%，超越特斯拉成为全球新能源汽车销量冠军，超越一汽大众成为国内乘用车销量冠军。
• （1.12）中汽协：2022年，我国新能源汽车产销分别达到705.8万辆和688.7万辆，同比增长96.9%和93.4%，市场占有率达到25.6%；动力电池累计装车量294.6GWh，累计同比增长90.7%。
• （1.19）国家发改委：2022年全国新增风电光伏发电量占新增发电量的55%以上。

财经日历 - 利空篇 🌧️

📊 经济状况

【当前定调】

• 国内优化疫情防控措施后，居民消费与生产投资待恢复
• 居民形成超额储蓄，消费倾向（人均消费支出/人均可支配收入）持续下行
• 国内出口数据出现周期性回落
• 人民币汇率进入短期稳定上升期

【最新动态】

• （12.19）中央财办韩文秀：预计2022年经济总量超过120万亿元，预计2023年上半年特别是二季度社会生产生活秩序会加快恢复。
• （1.10）央行：2022年我国住户存款新增17.84万亿，同比2021年增加7.94万亿。
• （1.11）央行：去年12月社融新增1.31万亿元（同比少增1.06万亿），环比明显回落，且不及市场预期，或已触底。
• （1.12）国家统计局：去年12月CPI同比涨1.8%、PPI降0.7%，物价相对稳定，但制造业产能尚未恢复。
• （1.13）海关总署：去年12月中国出口同比降幅扩大至9.9%，连续两个月创2020年3月以来新低。其中，对美国和欧洲出口同比降幅分别达到19.5%和17.5%，明显弱于总体出口。
• （1.17）国家统计局：2022年，规模以上工业增加值比上年增长3.6%；其中，12月份规模以上工业增加值同比实际增长1.3%，为近6个月新低。
• （1.17）国家统计局：2022年，社会消费品零售总额44万亿元，比上年下降0.2%。其中，12月份社会消费品零售总额4.05万亿元，同比下降1.8%，较上月反弹。全国居民人均可支配收入实际增长2.9%，略低于GDP增速3.0%。
• （1.17）国家统计局：2022年，全国固定资产投资57万亿元，比上年增长5.1%，累计增速为近11个月新低。

🏛️ 美联储加息（有更新🔥）

【当前定调】

• 美联储加息步伐确认将放缓
• 美国通胀后期经济恐陷入衰退
• 美元指数自2022年10月开始下降

【最新动态】

• （12.15）美联储如期加息50基点，并上调峰值预期。
• （1.4）美联储会议纪要：与会者确认需要放慢加息步伐，但并没有流露出2023年要降息的想法；卡什卡里：继续加息是合适的，直到确信通胀见顶。
• （1.4）美国12月ADP就业数据超预期，市场认为这将使美联储政策更趋鹰派。
• （1.6）美国劳工部：12月非农就业数据新增超预期，但时薪显著下降，市场看法出现分歧，看空者认为好消息给美联储提供了更多加息空间，看多者则认为经济衰退的可能性降低了。
• （1.12）美国劳工部：12月CPI如期放缓；哈克：支持下月加息25基点。
• （1.18）美国商务部：12月零售销售额环比下降1.1%（市场预期-0.8%），也是整个2022年最大的跌幅。
• （1.27）美国商务部：12月个人消费支出（PCE）价格指数同比增长5%，尽管仍高于美联储2%的政策目标水平，但为2021年底以来的最慢增速。🆕

🏗️ 地方财政

【当前定调】

• 土地出入金下滑三成
• 城投非标融资违约概率较大
• 积极挽回疫情失去的外贸订单

【最新动态】

• （12.8）浙江四川多地组团出海抢订单。
• （1.4）贵州遵义：道桥城投公司156亿银行贷款展期20年。
• （1.11）克尔瑞：2022年全国土地市场成交建筑面积为14.44亿平方米，成交金额4.73万亿，较2021年同期分别下降了37%、31%，土地出让金从高峰的8.7万亿下降了约3万亿规模。
• （1.13）国资委地方负责人会议：密切关注地方融资平台风险。

🤼 大国竞争

【当前定调】

• 态度缓和，管控分歧

【最新动态】

• （12.25）王毅：将落实中美两国元首达成的共识，努力推动双边关系重回正轨。
• （12.30）秦刚接替王毅出任外交部部长，王毅接替杨洁篪出任中央外事工作委员会办公室主任。
• （1.7）共和党议员麦卡锡当选美国国会众议长。
• （1.10）美国众议院：批准成立美中战略竞争委员会。

👨‍👩‍👧‍👦人口红利

【当前定调】

• 人口出现负增长，生育率下滑
• 人口老龄化加剧
• 各地出台鼓励生育政策

【最新动态】

• （1.10）深圳拟定育儿补贴标准：生育第一个子女三年累计补贴7500元，二孩11000元，三孩及以上19000元。
• （1.10）济南优化生育政策：二孩三孩3岁前每月发放600元育儿补贴。
• （1.17）2022年我国人口首次出现负增长，出生人口956万人，生育率下降至6.77‰。

斯隆最新持仓：

• A股组合 35%，沪深300ETF 6%
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最近交易：12月29日，完成一季度资产配置与雪球组合调仓。注：本文内容不构成投资建议。