1月19日，欧洲央行公布了12月货币政策会议纪要。

纪要显示，绝大多数委员支持欧洲央行关键利率上调50个基点的提议。同日，欧洲央行行长拉加德也表示，无论从哪个角度来看，通胀都太高了， 将继续加息。

受消息影响，截止发稿，欧股全线下跌。德国DAX指数跌1.42%，英国富时100指数跌1.07%，法国CAC40指数跌1.69%。

昨日（1月18日），欧盟统计局公布数据显示，2022年12月欧元区CPI同比增长9.2%，较11月的10.1%有所回落，同比增幅创4个月新低。但剔除波动较大的能源、食品、酒类和烟草价格的核心通胀，创下5.2%的历史新高。

回顾来看，欧洲央行2022年12月15日宣布将欧元区三大关键利率均上调50个基点，承诺继续大幅加息，同时公布量化紧缩计划。2022年7月至今，欧洲央行已进行连续四次大幅加息以遏制通胀，共加息250个基点。

再从今日公布的12月货币政策会议纪要来看，纪要显示，市场对通胀发展转折点和全球货币政策方向或“支点”改变的希望似乎已经蔓延到欧元区利率预期中。

欧元区隔夜指数掉期 (OIS) 远期曲线倒挂，表明预期欧洲央行将在未来两到三年内适度削减关键政策利率。相比之下，近期市场定价基本保持不变。当前加息周期峰值的预期“终端利率”继续保持在 2.8% 左右，市场参与者预计欧洲央行的主要利率将在本次会议和 2023 年 2 月的会议上增加 50 个基点，预计在 2023 年 3 月最终加息 25 个基点。

在经济增长下行尾部风险消退和能源价格上涨的背景下，近期基于市场的通胀预期出现了显着的上行重新定价。纵观欧元区长期通胀预期的演变，在基于市场的指标和调查中都观察到了上行风险的信号。在欧洲央行专业预测员调查和欧洲央行货币分析师调查 (SMA) 中，受访者的分布在过去几个月发生了显着变化，越来越多的受访者预计通胀将持续高于欧洲央行的水平2% 的目标。

此外，纪要还显示，核心通胀（即不包括能源和食品的 HICP 通胀）预计在 2022 年和 2023 年平均分别为 3.9% 和 4.2%，然后在 2024 年和 2025 年分别降至 2.8% 和 2.4%。强劲的劳动力市场动态和强劲的工资增长是主要原因。

而对于货币政策考量和选择，首席经济学家莱恩提议将欧洲央行的三个关键利率上调 50 个基点。他还提议，应该明确指出，利率仍必须以稳定的速度大幅上升，以达到足够限制性的水平，以确保通胀及时回到 2% 的中期目标。且绝大多数委员支持欧洲央行关键利率上调50个基点的提议。

另外值得关注的是，今日欧洲央行主席拉加德在达沃斯论坛上也发表了讲话。拉加德表示通胀太高了，会将高利率坚持到底，市场不要对欧洲央行将很快放缓加息抱有幻想。

欧元区的通胀，不论是名义、核心，还是其他衡量方式都太高了。欧洲央行将坚持（紧缩）到底，直到（利率）进入限制性区间足够长时间，使得通胀及时回到2%的政策目标。

不过拉加德也表示，过去一段时间有许多信号证实欧元区经济正在好转，对于2023年的经济状况不用担心。