【本期看点】1、市场整体交易热度有所回落，消费者服务、商贸零售等板块的交易热度处于历史相对高位。2、全A的23/24年净利润预测分别被下调/上调。3、两融活跃度继续小幅上升，整体处于2022年以来中枢以上水平，主动偏股基金仓位小幅回落，代理变量显示：基民整体开始净赎回基金。4、上周市场整体的买入共识度继续回升，在电新、机械、化工等板块相对较高。5、无论是北上配置型资金的回流幅度、还是趋势力量（北上交易盘、两融）的活跃度均在继续上升，这意味着市场短期可能仍处于“顺风”之中，未来仍需关注趋势力量是否持续占据主导。值得一提的是，随着市场反弹，基民/机构均可能开始赎回基金，基金负债端的压力同样值得关注。

报告正文

1、美元指数重新回落，中美利差“倒挂”程度继续收敛，通胀预期继续回落；离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面整体趋紧，期限利差(10Y-1Y)开始走阔

1.1 美元指数重新回落，中美利差“倒挂”程度继续收敛，通胀预期继续回落

1.2 离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面整体趋紧，流动性分层不明显，期限利差(10Y-1Y)开始走阔

2、市场整体交易热度有所回落，消费者服务、商贸零售等板块的交易热度处于相对高位；煤炭、军工、非银、医药等板块的波动率上升较快；食品饮料、汽车、消费者服务、房地产、电新等板块的波动率处于历史相对高位

3、电子、家电、计算机、食品饮料、农林牧渔、医药等板块调研热度居前，银行、商贸零售、家电、建筑、计算机、石油石化等板块的调研热度环比上升较快

4、分析师分别下调/上调了全A的23/24年的净利润预测。结构上，电新、纺服、有色、电力及公用事业、机械、钢铁、军工、非银、消费者服务、商贸零售等板块23/24年的净利润预测均有所上调

4.1 全A的23/24年净利润预测上调组合占比分别上升/下降；而23/24年净利润预测下调组合占比分别下降/上升；分析师分别下调/上调了全A的23/24年净利润预测

4.2 行业上，电新、纺服、有色、电力及公用事业、机械、钢铁、军工、非银、消费者服务、商贸零售等板块的23/24年净利润预测均有所上调

4.3 创业板指、中证500的23/24年净利润预测均被上调，沪深300、上证50的23/24年净利润预测均被下调

4.4 风格上，大盘/中盘成长、小盘价值的23/24年净利润预测均被上调，大盘价值的23/24年净利润预测均被下调，小盘成长的23/24年净利润预测分别被上调/下调，中盘价值的23/24年净利润预测分别被下调/上调

5、北上配置盘和交易盘均持续大幅净流入

5.1 北上配置盘与交易盘的共识在于净买入金融、食品饮料、电新、有色、电子、传媒、家电等板块，同时净卖出煤炭等行业

5.2 北上配置盘与交易盘同时净买入大盘成长、大盘/中盘/小盘价值板块，而在中盘/小盘成长板块存在分歧

5.3 北上配置盘净买入宁德时 代、贵州茅台，净卖出美 的集团

5.4 北上配置盘在有色、传媒、商贸零售、轻工、房地产等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的

6、两融活跃度继续小幅上升，整体处于2022年以来中枢以上水平

6.1 两融主要净买入军工、交运、汽车、传媒、建筑、电力及公用事业、电新等板块，主要净卖出食品饮料、医药、有色、农林牧渔、银行、计算机等板块

6.2 汽车、非银、交运、传媒、计算机、通信、军工等板块的融资买入占比均在环比上升，其中，除汽车板块外，上述板块的两融活跃度均处于中枢以下水平

6.3 两融净买入中盘成长板块，净卖出其他各类风格板块（大盘/小盘成长、大盘/中盘/小盘价值）

7、主动偏股基金仓位小幅回落，基民整体开始净赎回基金

7.1 主动股基仓位小幅回落，主要加仓军工、计算机、电新、电子、化工、房地产等板块，主要减仓食品饮料、医药、有色、汽车、非银、煤炭等板块

7.2 主动偏股基金的净值收益与大盘/中盘成长、小盘价值板块的相关性上升，与小盘成长、大盘/中盘价值板块的相关性下降

7.3新成立权益基金规模明显回升，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模均上升，平均发行天数分别上升/下降

7.4 个人投资者整体开始净赎回基金，主要买入与科技、军工、消费、周期等板块相关的基金，卖出与医药、金融地产、新能源、建筑建材、传媒、电力等板块相关的基金

8、风险提示

测算误差：数值模型是对历史的拟合，拟合本身存在误差，另外，统计样本本身也可能造成测算结果的误差。