各位朋友，你阳康了吗？这是近期流行的打招呼方式。

狼哥基本是半个月，直到昨天才基本没啥症状。

据说新冠像感冒，是今年最搞笑的笑话。

大家多注意健康和安全，别大意为好，那难受滋味，得过的就会有体会。

不过，相关新闻、消息、知识，铺天盖地的，我就不再添堵。

还是回归主业，聊今天的“每周一股”。

继续搞消费股，上周是猪茅——牧原股份，这周是药妆茅——贝泰妮（300957）。

公司2010年5月成立，2021年3月上市，不到两年，还算次新股。

回顾其股价，上市首日大涨244%，每签大赚5.77万元，堪称打新最赚钱新股。

市值最高达1200亿，而它所在的云南昆明，2021年GDP不到7300亿。

即便其股价跌到现在的141.98元，距高点288.75元，已经腰斩！

但市盈率仍近60倍，可见估值之高、市场之看好、商业模式之独特、盈利能力之强大。

主要业务是化妆品，核心品牌薇诺娜，聚焦敏感肌。

公司名字贝泰妮，最初是薇诺娜品牌的经销商，名字来自botany（植物学）的音译。

从中也能发现其品牌定位，即“自然长出来”的。

财务数据方面，2017年—2021年，其年营收从7.98亿元上涨到40.22亿元，净利润从1.54亿元增至8.63亿元。

仅仅4年时间，营收翻5倍，净利润翻5.6倍，无疑是高增长明星公司。

以营收和净利润为基础，我们会发现较高的净利率，往年数据基本都在20%附近，而毛利率更是高达80%上下。

净资产收益率，近5年51%，近2年回落到20%+，盈利能力强悍。

本身质地，通过这几个数据，能够看个大概，十分优秀。

往外看市占率，在皮肤学级功效性护肤品国内市场，从2015年的6.7%逐年增长到2021年的24.5%，接近第二、三名的总和，头部效应显著。

其中2019年超越外资品牌，实现弯道超车，稳居第一，成就“国货之光”的美誉。

为什么贝泰妮如此厉害？

管理层是核心竞争力，作为以女士为主要消费群体的化妆品公司，其背后的男人——创始人郭振宇博士，十分了得。

少年神童，15岁考上云南大学，23岁获硕士学位，30岁获博士学位，32岁成为博士后，38岁晋升为美国终身教授。

而他是1963年生人，结合当时背景，会发现其难能可贵。

科研教学生涯高峰时刻，他毅然回国从商。

2003年1月至2014年1月，任滇虹药业董事长；2014年11月至今，任云南贝泰妮董事长。

之所以有如此巨大的变动，除了其本身的能力和豪情外，不得不提一个关键人物。

郭振宇的岳父，周家礽。

同样是一个传奇人物，1933年生人，他是柳传志的师哥，也是云南白药第一任总工程师，在那里工作长达26年（1962-1988）。

60岁离休，随后的1994年创办滇虹药业。

1995年，其主打产品“皮康王”（复方酮康唑乳膏）问世，销售火爆，回款达1000万。

产量销售连年翻倍，四年后的年度销售额已达4000万元。

有了如此背景铺垫，对当下贝泰妮的成功也就不会感到惊讶。

最初崛起，正是依靠医院医生的专业背书，以及滇虹药业的渠道资源。

同时也能顺着找到未来的出路，用专业术语表述，研发+营销。

紧抓行业机遇，始终坚持自主创新，专注于敏感肌肤的功效性护肤，充分打造差异化优势。

制定了独具特色的产品研发策略：研发一代、储备一代、上市一代，研发能力的持续提升。

如此努力，换来了连续5年上榜天猫美妆TOP10，成为实打实的“国货之光”。

当然，也不能说没有问题，近来持续下跌，除了外部环境很差，还有产品质量隐忧。

小红书等网络质疑被炒得厉害，公司虽做了正面回应，但后续还得进一步夯实产品本身的质量。

起码从品牌角度看，专注有其好处，单品营收占比太高是个隐患，而想要多品牌拓展也是挑战。

参考欧莱雅、雅诗兰黛等国际大牌，以及日本资生堂、花王等的成长路径，多品牌策略均是成功的不二法则。

再者是营销，公司充分利用新兴的电商渠道，精准高端定位，借助灵活的互联网营销手段和大数据分析，把公司带上了快速增长的快车道。

2017年，打造私域流量体系，“线下为基，线上为翼”。

2021年3月，薇诺娜邀请舒淇成为首位品牌代言人。

线下的药房+全新逻辑，可圈可点。毕竟消费者有50%-70%的护肤化妆品会去药店购买。

机构态度，6个月内50家机构评级，预测2022年每股收益，同比增长 32.55%，36家“买入”，目标价平均203.8元，距离现价有43%的上涨空间。

前十大流通股东，北向持股4.9%，公募持股11%，大资金青睐有加。

综合估值，位于历史7%极低位置，具有极大估值修复动能。

即便今年，前三季度营收同比增37%，净利同比增46%！

这还是疫情影响如此巨大的情况下，随着明年逐步恢复，弹性十足。

PEG看，2022年预估1.5，结合其成长性来看，已经很低。

技术上，股价腰斩，调整充分；底部放出巨量，显然有大资金进入。

放量上涨，缩量下跌，量价配合良好。

近期明显强于大盘，是防控放松后确定性较高的标的选择。