近日，在上海交通大学主办的第五届中国行业发展高峰论坛上，弘尚资产联席CEO张骏就智能制造方面，分享了自己在投资过程中遇到的实例与观点。

作为一名从业多年的投资老将，张骏在加盟弘尚资产前曾在国泰君安资管就职，他管理的产品曾多次获得“资管计划金牛奖”等业内权威大奖。

张骏2012年开始管理“明星价值”，在2019年转型为类公募“君得明”前，即取得了245.10%的收益率，转型后到他2021年8月离职，收益率达49.34%。

这个产品9年年化收益率超20%，可以说是A股年化收益率最高的基金经理之一。

在这次交流中，张骏就介绍了他20余年的投资心得。

张骏曾投资过一家医疗设备上市公司，这家公司就是实现智能制造生产的一个很好的实例。

张骏认为，相比于工业1.0、2.0、3.0分别代表的机械化、电气化、自动化，智能制造——或者称之为工业4.0——最典型的特征就是把属于人类专家的部分加入了制造的过程中。

通过对于信息数据不断地收集、分析、推理、判断、决策，智能制造可以进一步提升生产过程中的效率。

同时，从这起智能制造升级实例来看，智能制造涉及到不断重新整合、分析判断生产过程中产出的一系列信息，并非纯粹制造阶段的提升。

投资报整理了张骏的交流内容如下：

已经有不少中国企业，在智能制造上先行一步

问：作为投资人，对智能制造行业，它拥抱科技、拥抱创新带来的甜头，你关注哪些点？

张骏：智能制造，它其实也可以叫工业4.0，它是相关的。

我们知道1.0、2.0、3.0，分别是机械化、电气化、自动化。

到了智能制造智能化的话，它关键的一点，就是在机器里面把人类专家的东西放进去了。

为什么叫智能？因为它对于数据或者信息，它有分析、推理、判断、构思、决策。

那么它就把原来制造业的标准化、自动化进一步升级到了柔性化、智能化和集成化。

这样的话，进一步大大地提升了效率，包括我们现在讲黑灯工厂、灯塔工厂，都是它的一个应用。

我们国家作为制造业大国，很多都已经在迈入这个过程。

我们看到，在世界经济论坛和麦肯锡共同评的灯塔工厂里面，超过1/3的工厂都在中国。

其实我们在考察上市公司的时候，也看到了实际的这种案例。

我们投过一个做医疗设备的公司，像这样的公司，它是光电技术这样一个底层技术，然后是软硬件结合的设备。

原来的话，它们可能主要就是生产核心模块，零配件来了之后，把它组装起来，然后去卖。

这样的话，它涉及的产业链，价值是比较小的。

另外，它在掌握整个上下游的这些信息，更好地反馈生产的时候，其实效率没有那么高。

后来，我们发现他们有投一个工厂。

一开始，我们从投资人的角度来讲，要投工厂的话，它原来是一个偏软件的公司，做制造业你的估值是要下去的。

做核心模块的公司，你要变成制造业公司，我们觉得毛利水平就可能有下移。

但是，后来我们发现并没有，我们再去深入地了解，它们其实是很好地实施了智能制造的环节。

由于它把信息很好地整合，数据化充分之后，

第一个，它把原来一些上游替它做零配件的业务自己来做了，因为这样一体化了之后的话，它自己的整个生产可以更好的安排。

下游客户的信息，更好地反馈给他之后，它可以更好地去制定它产品的型号。

尤其是今年，它的这个优势就体现出来了。

因为今年上半年长三角经历了严格封控，如果按以往的话，

它今年的生产要受到很大的影响，因为做零配件的服务公司都在各个地方的话，中间的物流一断，它整个要停下来。

由于智能制造，工厂集中了之后，整个自己完成之后，它的生产就可以不受影响。

智能化不是单纯涉及生产环节，它要不断整合新信息形成反馈

问：所以在您讲的这个企业里边，我们讲的智能制造这四个字，不仅仅包含生产过程当中的智能化、信息化、数字化，可能还包括一个整合工厂的运营思维方式，上下游数据运用，供应链之间的这种建设？

张骏：从我们的角度来讲，智能制造它一定不是一个简单的手段，

而是涉及到整个产业，或者涉及到它的商业模式、研发模式、生产模式、管理模式，包括服务模式，因为这些领域都要产生信息。

回到我们讲为什么说智能制造它的核心跟前面的工业1.0、2.0、3.0不一样，

核心的差别，就是它的过程中不断地有新的信息、新的数据，你要不断地重新整理整合、分析判断。

这样的话，才有可能去提升它的效率。

从另外一个角度，它一定是要跟你的管理，跟你的生产，跟你的销售服务打通，不是一个简单的、单一的纯制造环节的改善。

因为如果仅仅是一个纯制造环节的改善，它就只是成为了一个工具。

等这个工具普及化之后，它原有的相对的竞争优势也会降低，它其实就失去了它应该有的意义。

明年的两个关键字：复苏和重建

问：怎么做好准备来迎接新阶段的到来？

张骏：我们对明年经济和资本市场，有两个关键字，

第一个是复苏，

第二个是重建，或者叫重构。

我想在复苏的过程中，我们需要开放心态，告别过去，展望未来。

在重构的过程中，我们需要睁大眼睛，尤其我们做投资的。

因为在过去，整个世界，不管是主动也好，被动也好，我们这个产业链是在一个重塑的过程中。我们要睁大眼睛去辨别里面的机会。

作为我们来讲的话，我们希望做好的工作就是一方面要辨识这种趋势、这种转变。

另外一方面的话，我们也希望可以在这个过程中助力资本市场，实现资本市场资源配置的功能，助力好产业升级。