今日，数据要素板块上演冲高回落的戏码。个股中，安妮股份涨停，杰创智能涨超13%。

 消息面，12月19日，《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》正式发布，提出构建数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等制度，初步形成我国数据基础制度基础，或将拉开产业蓬勃发展的序幕。板块今日的冲高回落也意味着资金对行业短期内发展的谨慎观望。有专业人士提醒道，目前数据要素的顶层规划和会计准则已出，但实践仍需漫长时间。

1. 数字经济——风起青萍之末

从农业经济时代、工业经济时代，再到知识经济时代，经济发展的过程就是不断提高劳动、资本、土地等生产要素的效率。而且伴随着人类社会不断发展，不同阶段的生产要素的重要程度也在逐渐变化。

从历史的经验来看，每个经济时代发展到最后都不可避免出现要素的高度集中。比如以往工业经济为主的社会，往往会导致资本、劳动和土地集中。

而当要素过于集中时，要素之间的相互流动会出现缓慢甚至停滞现象，会倒过来反噬经济发展的成果。

所以，如何协调生产要素，使之基于更长远目标来分配，是经济发展的关键。

千禧年以来，颇具盛名的全球化造就的辉煌时期——低通胀、低利率、高增长的“不可能三角”。

用赵建教授的话来说就是，“全球总供给曲线的右移，给世界带来了三十多年‘无通胀增长‘的黄金时代。然而现在谁都清楚，这个时代正在渐行渐远。”

过去三十年，中国的经济发展本质上是围绕劳动生产要素、土地生产要素以及资本生产要素做的一系列生产力释放，包括基建、房地产、制造业等。

但目前这一辉煌时代已经难以为继了，逆全球化的浪潮卷土重来。全世界都在探寻下一个能提升生产效率的技术。

据已有的信息来看，数字经济或许能担此大任。市场也均取得一致共识——数字经济已经成为经济发展重要推动力。

2. 数据经济产业政策密集出台

2017年开始至今，“数字经济”已经连续六年被写入政府工作报告，2022年政府工作报告中，首次以单独成段方式提出——促进数字经济发展，加强数字中国建设整体布局。

其实数字经济的本质就是伴随着信息技术发展进行的下一轮经济革命，其中的数据要素更是成为了新的生产资料。

事实上，数据要素是数字经济发展的关键。解决大规模生产过程中生产过剩、供需错配问题。

对于土地、劳动力、资本、技术等等要素而言，数据要素的作用就是重新合理分配，使生产、分配、流通、消费各环节更加畅通，基于数据来优化资源配置，提高市场运行效率，让数据本身也成为生产原料之一。

近两年来，中央高层陆续印发实施《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》《要素市场化配置综合改革试点总体方案的通知》为今年4月的《关于加快建设全国统一大市场的意见》（下文简称“《意见》”）奠定了坚实基础。

该《意见》一大亮点就是要打造统一的要素和资源市场，其中就包括统一的土地和劳动力市场、资本市场、技术和数据市场、能源市场和生态环境市场，还提出要建立健全全国性技术交易市场，加快培育数据要素市场。

纵古观今，市场经济出现周期的一大原因就是供给与需求不匹配，计划经济一开始被制定出来的初衷就是希望通过全面计划熨平这一周期症结，但囿于技术和数据发展落后无法做到这一点。

目前来看数据要素的出现或许有希望解决这一问题。但是数据要素市场的发展还处于非常初级的阶段，就连数据要素还没有特别权威公认的定义。

而且数据作为新型生产要素，具有非稀缺性、非排他性等特点，可以接近零成本无限复制，对传统产权、流通、分配、治理等制度提出新挑战，尤其是数据要素的财产权的归属、分配还需要进一步明确。亟需构建与数字生产力发展相适应的生产关系。

不过今年的6月22日，中央全面深化改革委员会第二十六次会议审议通过了《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》。

会议提及要建立数据产权制度，推进公共数据、企业数据、个人数据分类分级确权授权使用，建立数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等产权运行机制，健全数据要素权益保护制度。

12月19日，《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（“数据二十条”）正式对外发布。从数据产权、流通交易、收益分配、安全治理四方面，提出20条政策举措，初步搭建我国数据基础制度体系。

在这个方向上，去年，我们已经完成了重要的立法——《中华人民共和国数据安全法》《中华人民共和国个人信息保护法》两项重要法律落地，使整个产业有法可依。

3. 数据要素的投资看什么？

那么接下来的工作，便是要发展数据的生产、加工（脱敏）、存储和交易各个环节，引导拥有大量数据的企业来加入这个市场，引导海量的中下游企业来基于数据决策，进一步实现数据赋能实体经济的目的。

目前地方政府开始逐步跟进。2022年5月，上海市人民政府批复同意组建上海数据集团有限公司。4个月后，上海数据集团有限公司正式揭牌成立。而该公司的功能定位正是构建数据要素市场。

上海市政府已正式授权该公司开展公共数据运营业务，加快实现公共数据、行业数据、社会数据资源的整合与布局。

如果上海能够通过上海数据集团加快公共数据和国企数据的要素化进程，这将是上海加快打造数据要素市场化的重要举措，未来这一模式有望全国推广。

此外在北京更是法律层面夯实数据经济发展的基础。11月25日，北京市十五届人大常委会第四十五次会议表决通过《北京市数字经济促进条例》。在数据要素方面，条例提出，加快数据要素市场培育，探索建立数据要素收益分配机制，推动数据要素有效流动。

“数据二十条”更是进一步明确了数据要素市场的下一步发展方向。

第一个是加大政策支持力度，做大做强数据要素型企业，提到要培育一批数据商和第三方专业服务机构，可以重点关注在这方面有布局的公司。

第二积极鼓励试验探索，支持浙江等地区和有条件的行业、企业先行先试。提及引导大型央企国企、大型互联网企业加大数据流通使用，赋能中小企业数字化转型。在这方面，相信三大运营商会有所作为。

第三探索建设全国一体化数据要素登记存证平台，推进数据要素领域创新平台布局，立体化推动“东数西算”工程，形成“算力”和“数据”相结合的数据产业生态体系。

虽然目前数据要素的顶层规划和会计准则已出，数据要素市场进入一个有法可依的新阶段，不过这个市场仍处于初级阶段，用股民的思维来理解就是，还在“讲故事”。国泰证券也指出数据要素市场短期在利润表上难以看到大的变化，相关标的的投资仍然处于主题投资阶段。虽然想象空间大，不过行情的持续需要高风险偏好支持。