基本情况

新天地（301277）

公司主要从事手性医药中间体的研发、生产和销售。公司主要产品为左旋对羟苯甘氨酸系列产品和对甲苯磺酸。目前公司为全球第二大左旋对羟苯甘氨酸生产企业和国内主要对甲苯磺酸生产企业。

业绩表现：

近三年营收逐年增长，但2021年度扣非净利下降了。

可比公司比较：

与同行业对标企业比较，新天地发行市盈率仅高于普洛药业，股价却在所有对标企业中为最高。剔除市盈率畸高的富祥药业，其他的进行比较，利润率方面，新天地最高，同和药业次之，总股本方面，新天地最小，虽然无法清除的界定新天地定价是否完全合理，但鉴于目前大盘行情回暖，且新天地不是双高，定价也不离谱，我会申购。

甬矽电子（688362）

公司主营业务为集成电路的封装和测试，并根据客户需求提供定制化的封装技术解决方案，下游客户主要为IC设计企业。

绝大部分芯片设计公司采用Fabless模式，本身无晶圆制造环节和封装测试环节，其完成芯片设计后，将版图交给晶圆代工厂制造晶圆，晶圆完工后交给公司，公司根据客户要求的封装类型和技术参数，将芯片裸晶加工成可直接装配在PCB电路板上多集成电路元器件。

封装完成后，公司会根据客户要求，对芯片产品的电压、电流、时间、温度、电阻、电容、频率、脉宽、占空比等参数进行专业测试。公司完成晶圆芯片的封装加工和测试后，将芯片成品交付给客户，获得收入和利润。

业绩表现：

近三年营收逐年增长，2021年快速增长，扣非净利也扭亏为盈，不断增长，但2022年半年报的数据感觉稍差一些，如果涉及到年末结算的因素，还有变数。

可比公司比较：

与同行业对标企业相比较，甬矽电子发行市盈率仅低于通富微电，股价仅高于华天科技，但与通富微电差不太多，看利润率，甬矽电子利润率最高，高出对标企业较多，华天科技次之，总股本方面，甬矽电子最小。对标企业规模都比甬矽电子大得多，所以难以进行较为精确的比较，但鉴于甬矽电子利润率高，股本低，发行价和发行市盈率均不高，且大盘回暖等因素，还是可以尝试申购的，我会申购。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议！！！

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11月07日，盛泰转债（111009）申购

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级：AA

2、规模：7.01亿（规模较小）    

3、无

4、利率：第一年0.3%；第二年0.5%；第三年1.0%；第四年1.5%；第五年1.8%；第六年10%（含最后一年2.0%），6年票息15.1%（票息较低）

5、下修条款：15/30~85%（一般）

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）

8、申购代码：713138

9、配售代码：715138 每股配售1.262元面值转债

10、当前转股价值：106.51

11、行业对标：鲁泰转债

12、所属板块：沪市主板

13、债券期限：2022.11.07~2028.11.06

14、转股期限：2023.05.08开始

三、公司简介

对应正股盛泰集团，公司主要产品为面料和成衣，其中尤以中高端面料生产为公司一大竞争优势。公司所生产的面料，一部分直接外销，一部分作为成衣之原材料，通过加工制造为成衣后，销售至各大客户及品牌。目前其服务的拉夫劳伦、优衣库、Lacoste、斐乐、李宁等均为行业头部的服装品牌。

主要风险点：

1、外销风险：公司的海外经营业务占比较高，报告期内，境外销售占比分别为69.63%、65.43%、66.28%和74.79%；

2、客户集中度较高的风险：报告期内，公司前五大最终客户占公司营业收入比重分别为55.28%、53.33%、52.92%和56.22%；

3、资产负债率较高的风险：报告期各期末，公司合并口径资产负债率分别为72.08%、69.35%、54.50%和64.70%。

四、申购建议

6年票息较低，其他条款一般，质地一般，转股价值较高，我会申购。

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11月07日，金沃转债（123163）上市

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、主要条款

评级：A

规模：3.1亿

无担保

利率：6年票息21.7%

下修条款：15/30~85%（一般）

强制赎回：15/30~130%（一般）

有条件回售：2~30~70%（一般）

行业对标：新春转债、天奈转债

股东配售率：75.980%

单账户顶格申购中0.0068签

三、正股质地（主营及题材）

对应正股金沃股份，公司是集轴承套圈研发、生产、销售于一体的专业化制造公司，主要产品包括各类轴承套圈，包括球类、滚针类、滚子类三大类12个系列，上述产品最终应用领域广泛设计交通运输、工程机械、家用电器、冶金等国民经济各行各业。

四、总结

票息较高，其他条款一般，质地一般，转股价值相比申购时有相当幅度的下降。较为详细的分析见之前的文章（10.14 四只新股分析；三只转债申购）

五、上市首日开盘价预估：

目前转股价值87.5（申购时转股价值92.74）

开盘价预估119~123之间

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11月07日，锂科转债（118022）上市

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、主要条款

评级：AA-

规模：32.5亿

无担保

利率：6年票息15.1%

下修条款：20/30~90%（较宽松）

强制赎回：15/30~130%（一般）

有条件回售：2~30~70%（一般）

行业对标：宙邦转债

股东配售率：68.640%

单账户顶格申购中0.1011签

三、正股质地（主营及题材）

对应正股长远锂科，公司主要从事高效电池正极材料研发、生产和销售，致力于为新能源电池提供高安全性、高能量密度、高循环次数的正极材料。报告期内，公司主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等。

四、总结

票息较低，其他条款一般，质地尚可，转股价值相比申购时有相当幅度的上升。较为详细的分析见之前的文章（10.11 新股中荣股份分析；强联、永和、锂科转债申购；大中转债上市）

五、上市首日开盘价预估：

目前转股价值103.49（申购时转股价值91.05）

开盘价预估130，合理价格应该在131~134之间。

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11月07日，芳源转债（118020）上市

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、主要条款

评级：A+

规模：6.420亿

无担保

利率：6年票息28.3%

下修条款：15/30~85%（一般）

强制赎回：15/30~130%（一般）

有条件回售：2~30~70%（一般）

行业对标：天奈转债

股东配售率：51.020%

单账户顶格申购中0.0303签

三、正股质地（主营及题材）

对应正股芳源股份，公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售，产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。

四、总结

票息很高，其他条款一般，转股价值相比申购时有小幅度的上升，质地尚可。较为详细的分析见之前的文章（09.23 三只新股分析；三只转债申购）

五、上市首日开盘价预估：

目前转股价值89.80（申购时转股价值87.65）

开盘价预估122~126之间