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上一期，我们分析了电池行业中的2个细分行业：电池化学品和锂电专用设备。

这一期，我们继续来看看其余3个细分行业：锂电池、燃料电池、蓄电池及其他电池，看看能淘到什么好宝贝。

3、锂电池

宁德时代：全球动力电池总龙头，连续五年全球动力电池装机量第一。2021年、2022年中报公司实现扣非净利润134.42亿元、70.51亿元，同比增长251.10%、79.95%。业绩随新能源汽车销售一起爆发。

当前滚动市盈率63.95倍，绝对估值偏高。当前市盈率处于历史平均的中低位区。

股查查评分系统显示，公司风险指标整体良好，无大风险。总评三颗星，估值偏高，暂时不考虑。

欣旺达：扣非净利润增长缺乏稳定性。

目前滚动市盈率57.67倍，绝对估值偏高。当前市盈率处于历史平均的中高位区。

股查查评分系统显示，公司经营活动现金流三年总和为8.84%，表现较差。公司总评两颗半星，暂时不考虑。

亿纬锂能：自上市以来，收入和利润规模呈现快速增长态势。

目前滚动市盈率71.61倍，绝对估值很高。当前市盈率处于历史平均的中高位区。

股查查评分系统显示，公司风险指标整体良好，无大风险。公司总评三颗星，暂时不考虑。

珠海冠宇：深耕消费类电池二十余年。消费电子增速放缓，公司切入动力市场和户储优质赛道，打开成长空间。自上市以来，公司扣非净利润呈现持续增长态势，成长性较好。

目前滚动市盈率53.25倍，绝对估值偏高。当前市盈率处于历史平均的高位区。

股查查评分系统显示，公司风险指标整体良好，无大风险。公司总评两颗半星，暂时不考虑。

德赛电池：公司是消费电子电池龙头，将受益于手机行业集中度提升和技术创新。自上市以来，收入和利润规模呈现快速增长态势，其中2022年中报实现扣非净利润2.97亿元，同比增长15.62%。

目前滚动市盈率28.32倍，绝对估值一般。当前市盈率处于历史平均的中低位区。

股查查评分系统显示，公司风险指标整体良好，无大风险。总评三颗星，暂时不考虑。

震裕科技：早期扣非净利润几乎都是负增长，最近四年扣非净利润规模连续增长。

目前滚动市盈率58.59倍，绝对估值偏高。当前市盈率处于历史平均的高位区。

股查查评分系统显示，公司经营活动现金流三年总和为-35.04%，表现较差。现金流是公司的血脉，代表公司的持续运营能力。总评两颗半星，暂时不考虑。

嘉元科技：锂电超薄铜箔龙头，多地在建项目加速推进，产能释放值得期待。上市以来营收和净利润快速增长。2022年中报实现扣非净利润2.88亿，同比增长21.47%。

目前滚动市盈率26.21倍，绝对估值一般。当前市盈率处于历史平均的低位区。

股查查评分系统显示，公司风险指标整体良好，无大风险。总评四颗星，可以考虑。

派能科技：全球户用储能龙头，产能持续扩大，随行业快速成长。上市以来，公司扣非净利润持续增长，成长性良好。2022年中报实现扣非净利润2.65亿元，同比增长79.01%。

目前滚动市盈率169.61倍，绝对估值非常高。当前市盈率处于历史平均的高位区。

股查查评分系统显示，公司风险指标整体良好，无大风险。总评两颗半星，估值太高，暂时不考虑。

4、燃料电池

亿华通-U：公司是国内燃料电池发动机系统龙头厂商，目前处于亏损中。随着氢能源的推广和快速发展，未来发展空间很大。

当前市盈率处于历史平均的中高位区。

从股查查系统可以看到，公司经营活动现金流三年总和为-164.76%，表现很差。总评一颗星，暂时不考虑。

5、蓄电池及其他电池

南都电源：公司聚焦储能业务，包括新型电力储能、工业储能、户用储能。整体业绩不好，2021年还处于亏损中。2022年业绩开始回升，实现了正收益。

当前市盈率处于历史高位区。

股查查评分系统显示，公司第一大股东质押比例很高。总评一颗星，暂时不考虑。

小结：随着新能源汽车渗透率不断提高，动力电池需求持续增长。光伏加储能是人类能源的终极解决方案，电化学储能技术不受地理位置的限制，可以对电能直接进行存储和释放。搭配储能的可再生能源装机，才能实现对传统化石能源装机的彻底取代。欧洲户用光伏加储能今年大爆发，国内也开始落地。电池行业增长能见度非常高，未来发展空间非常广阔。

其中，嘉元科技是锂电超薄铜箔龙头，多地在建项目加速推进，产能扩张叠加极薄铜箔的技术迭代周期，即将迎来量利双升。公司2022年-2024年预计净利润分别为10.5亿、17.92亿、25.98亿，预计增速为90.9%、70.6%、44.9%，当前股价对应的PE分别为14.58倍、8.5倍、5.9倍，估值较低，可以考虑。