9月6日，化工股全线走强，化肥农药、石油化工、化工原料等板块涨幅居前。中化国际涨停，藏格股份、齐翔腾达等多股跟涨，ETF方面，截至发稿，化工产业ETF、化工ETF、化工行业ETF分别上涨2.92%、2.87%、2.75%。

从基本面上看，化工将迎来内外复苏两大主线。

国内方面，产业逐渐复工复产，前期受到冲击的需求开始复苏，内需相关的产业也开始复苏。叠加能源产品价格下降，化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好，偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。

海外方面，“北溪-1”管道关闭将拉高欧洲能源价格，进一步推动欧洲化工产品价格。

天然气是欧洲重要的工业能源和部分化工品的原料，欧洲MDI和TDI的生产商巴斯夫曾表示，在欧洲，其购买的60%天然气用于生产所需的能源（蒸汽和电力），剩余40%则用于生产基础化学品。

“北溪-1 号”作为俄罗斯向欧洲输气的主要管道，年输气能力约550亿立方米，占欧洲 2021 年消费量的9.63%。管道输气暂停后，将进一步加剧欧洲天然气短缺。

此外，天然气供给不足冲击欧洲化工业，多处工厂宣布减产。

德国工商联合会（DIHK）发布的研究报告声称，通过调查3,500家德国工业企业，约16%企业认为自身有必要减少生产或放弃部分业务，其中近四分之一已减产停产，另四分之一在减产中，剩下一半企业正计划采取措施。欧洲在抗氧化剂、乙烯、醋酸、MDI、TDI、维生素等化工品的供应端占据重要地位。 

当前欧洲产能占比较高的品种有维生素、蛋氨酸、泛酸钙、MDI、TDI、己内酰胺等，对国内相关企业而言，一方面可能受益于欧洲重要化工品区域性涨价传导至全球带来的涨价收益，另一方面可以利用国内原料成本相对较低的优势增加海外出口竞争力。

开源证券表示，欧洲的化工产能减产或将推动对应的细分行业进入上行周期，我国稳定供应全球的能力有望再度凸显。

当前而言，欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导，欧洲化工产品价格提升，国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大，与此同时海运费价格逐步回落，中国化工品出口至欧洲的量将大幅增加。

国金证券认为，国内相关企业一方面可能受益于欧洲重要化工品区域性涨价传导至全球带来的收益，另一方面可以利用国内原料成本相对较低的优势增加海外出口竞争力。

目前市场上共有7只化工行业ETF，规模最大者为鹏华化工ETF，跟踪中证细分化工产业主题指数。

中证细分产业主题指数系列由细分农业、细分能源指数等9条指数组成，分别从相关细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股，反映沪深两市相关细分产业公司股票的整体走势。

指数当前估值为13.47倍，位于近五年8.20%分位点。

 指数共有50只成分股，前十大重仓股包括万华化学、盐湖股份、恩揭股份、华鲁恒升、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、云天化、雅化集团。

国海证券表示，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。我们建议，与优秀的企业同行，投资那些具有高效执行力的企业，这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平不一定是国内企业的天花板。

中信证券表示，俄罗斯天然气工业股份公司9月2日宣布，由于发现多处设备故障，“北溪-1”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。虽然目前欧洲天然气库容率已达到80%，但若“北溪-1”关停延续至采暖季，则预计欧洲天然气供应仍将处于偏紧状态，能源成本维持高位以及部分工业用气紧张预期仍存。在此背景下，高能耗且欧洲产能占比较高的化工品种成本有望上行，由此产生的海内外价差预计将拉动国内出口增长。