9月5日，截至发稿，兖矿能源午后封板，总市值近2700亿，再度刷新拉升新高，中煤能源、兰花科创、陕西煤业、晋控煤业、中国神华等涨超6%。ETF方面，能源ETF基金、煤炭ETF、能源ETF分别大涨4.90%、4.78%、4.77%。

 消息面上，9月2日，七国集团（G7）同意对俄罗斯石油设定价格上限，并且规定，如果其售价高于西方设定的价格上限，西方还计划禁止通过海上运输俄罗斯石油。

面对西方国家再一次制裁，俄罗斯果断回应。9月3日，俄罗斯天然气工业股份公司（俄气）宣布，因设备故障，“北溪-1”天然气管道无限期关闭。这意味着，欧洲被俄罗斯“断气”了。

 一方面，北溪管道无限期停运，替代性需求将提供煤价向上动能。

 欧洲天然气主要依赖进口，俄罗斯作为传统的供气大国，对欧洲的天然气出口一度占欧洲总进口量的 40%以上。

近年来政治博弈愈演愈烈，俄对欧主要输气管道问题频发。8月底俄罗斯曾暂停北溪管道供气3日，荷兰TTF天然气近月合约再度冲高，而受天然气暴涨拉升的还有欧洲电力市场合约价，暴露了欧洲能源结构的脆弱性。而此番俄罗斯无限期停运“北溪-1”管道，无疑再度加重了给欧洲能源危机。

此前，欧盟于8月1日开始实施自愿削减天然气用量协议,成员国在2022年8月1日至2023年3月31日期间，将天然气需求在过去5年平均消费量的基础上减少15%为北溪-1可能断供做好准备。并且，为削减天然气用量，欧洲多国宣布重启燃煤电厂。

开源证券认为，欧洲削减的天然气用量有望被煤炭替代，并且测算预计2022年9-12月欧洲削减天然气新增煤炭（5500大卡）需求约2201.7万吨，2023年将新增煤炭需求6600万吨。

另一方面，欧盟对俄煤禁令正式生效，对石油进口的缩减也正逐步实施，北溪-1 供气面临无限期停运，油气替代性需求也转向煤炭，海外煤价或将被继续推升。 

值得注意的是，国内目前煤炭进口下滑，且需求将迎来反弹，国内煤价具备向上动能。

供给方面，新产能增量仍存在不确定性，党的二十大召开将带来环保、安监压力，生产或将受到一定制约，海内外动力煤价格持续倒挂，且欧盟制裁俄罗斯能源的禁令正式生效，中国进口煤量存在较大挑战；

需求方面，虽然九十月进入电煤淡季，但基本面将体现出供需双弱，供给的下行压力将大于需求下行，而且稳增长政策以及水泥化工等非电煤旺季到来仍有望稳住需求，此外冬储有望提前开启，淡季或许很短暂。

开源证券认为，未来煤炭基本面的供需错配或仍将存在，叠加能源危机的加剧，供给缺口给替代性需求或仍将让煤价具有向上动能。

信达证券指出，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。面对下游持续增长的能源消费需求，煤炭供需格局持续趋紧。考虑到煤矿3-5年产能建设与释放周期，未来3年内，煤炭价格或将高位维持并且中枢抬升，本轮能源通胀的持续性可能超越预期。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。

目前市场上共有3只能源行业ETF，规模最大者为煤炭ETF，跟踪中证煤炭指数。另外两只能源ETF，其成分股除了煤炭外，还包含石油类上市企业。