自从2021年2月以来，港股和A股就进入了跌跌不休的下行通道，一年间创下史上最大跌幅。受到俄乌战争、美国监管中概股、新一轮疫情、互联网反垄断政策等影响，多个负面消息使市场陷入彻底的悲观情绪，引发猛烈抛售潮。

香港恒生指数，从2021年1月最高31183.36点，跌到2022年3月最低18235.48点，已经暴跌去12947.88点，创下历史最大跌幅。作为难兄难弟的A股，也一起赔跌。不断创下收盘新低。港股还值得投资投资吗？在暴跌的同时，有哪些股票在上涨？接下来该如何投资？

这两年，当投资人太难了。一级市场动辄百倍PE、估值超过百亿和千亿的公司，好不容易挤破脑袋拿到份额，把公司送上市，但遇到港股史上最剧烈的暴跌，之前热得烫手的快手、奈雪、泡泡玛特都已经跌去60-80%。而开年以来动辄封城的疫情管制政策，很多投资人连办公室都去不了。钱没了，人被困住了，但这一切还看不到缓和迹象。

就在港股暴跌的时候，港股依然有一批公司逆势创下了新高。这些公司包括中国海洋石油、智欣集团、保利协鑫能源、兖矿能源等。分析这些公司的特点，包括海运、大宗商品、防疫、石油、铁矿、煤矿等稀缺资源。

俄乌冲突爆发后，能源、金属原料等商品价格暴涨，就较为脆弱的资本市场带来了压力。出于避险情绪等多重考虑，大资金和机构开始朝着大宗商品迁移，高盛策略师Andrew Tilton和Kamakshya Trivedi表示：“俄乌冲突以及由此产生的对俄制裁所带来的经济代价可能是巨大的，而且是高度不对称的。”

在上涨的公司中，保利协鑫能源一年时间涨幅31.5%。它同时赶上了新能源和大宗商品暴涨的大好形势。该公司旗下江苏中能两万吨FBR颗粒硅模块化项目，年有效产能正式实现3万吨。保利协鑫相关负责人表示，这是国内光伏硅料行业，迄今首个万吨级以上颗粒硅模块化高端智造产业矩阵。

而去年上市的智欣集团控股，上市仅一年时间，涨幅也高达181.5%。它是福建省预拌混凝土、PC构件业务的区域龙头。而走出逆势暴涨的独立行情，相信资本的涌入应该也不仅仅是看好它的原生业务，当然基建回暖，原有业务也会持续稳定增长。在它的业绩发布会上得知，智欣集团2021年全资收购了瑞图明盛这家公司，开发海南地区存储数量最大的铁尾矿项目。

铁尾矿其实就是已经被开采过的铁矿石留下的废弃矿山，尾矿储量达4亿吨，首条生产线可达300万吨产量。其中提炼砂、石建筑原材料在200万吨左右，其他资源30万吨左右。

从这些消息来看就会比较明确了，为什么一个名不见经传的公司会走出独立行情。

收购尾矿项目，其实是向产业价值链上游原材料扩张，由此成本会降低，利润能得到比较大幅度的提升。我们日常可见的砂石，其实也同属于稀缺性资源。它的需求量巨大，我国每年消耗量在200亿吨左右，用于基建项目，制造玻璃，甚至造芯片，仅次于水资源，价格在40--200元每吨浮动。根据智欣集团财报显示，净利润达3000万左右，比上年同期产生较大幅度的下降，主要原因就是原材料价格的上涨。目前看来，公司已经找到相应的解决措施，来面对原材料上涨的问题。尾矿提炼出来的砂、石一方面可以作为建筑原材料自用，另一方面可以对外售卖。

而且像尾矿这样的大型项目，不是什么企业想挖就挖，想开采就能够开采的。必须具备开采资质，当然开采资质的获得也不是件容易的事情，这具有很大的稀缺性。智欣能够做这样的项目，也从侧面说明了自己本身的实力。

同时，从智欣的公告上来看，还表明除了砂，石之外，还有含铁量高的铁矿石。其管理层也提到30万吨左右的其他资源，具体是什么资源未详细说明。但是可以从之前瑞图明盛披露的相关报道来看以及自身公告来看，“其他资源”应该是铁矿石。海南昌江石碌铁矿被誉为【亚洲第一露天富铁矿】，也再次印证了我的想法。而铁矿石更是稀缺资源，我们作为钢铁大国，80%的铁矿石都需要从国外进口。按照现有铁矿石的价格来算，最高可以达到2.7亿左右的收入。

铁矿石2021-2022年走势

尾矿项目的综合利用，既可以帮助国家处理尾矿这样的大宗固废，保护环境；又能可延伸自己的产业链，获得建筑原材料。同时，打破了地域限制，开拓海南装配式建筑市场，迎来企业增长的第二曲线。装配式建筑简单理解就是通过已经做好的预制板，现场通过拼装把房子建起来。震惊世界的火神山就是典型的装配式建筑，3.39万平，用时10天完成。PC构件是装配式建筑的重要建筑材料，也是智欣的主要产品之一。海南发展装配式建筑具有较强的政策优势，该省在四大标志性工程之一就是发展装配式建筑，海南省住房和城乡建设厅“十四五”规划(2021-2025)》到2025年末，装配式建筑占新建建筑比例大于80%。

同在港股上市的PC构件制造商——远大住工，刚刚公布的财报显示，截至2021年12月31日止年度，PC构件制造业务新签合同总金额，按年上升20.9%，为49.47亿元人民币。而和国外占超过了70%装配式建筑相比，目前国内的渗透率仅仅15%，未来5年内，还是有很大的发展空间。也可以看到，近期远大住工的股价走势不错，未受净利润大幅下降的影响，它曾经股价最高到过43块，由此看来，资本对装配式建筑发展还是比较有信心的。

智欣在海南当地开拓装配式建筑市场，因为拥有原材料产地，所以在成本上会有很强的竞争优势。根据一些公开信息得知，智欣首条生产线预计产生2.8亿的营收，并且，本条生产线预计在今年的6月份投产，毛利预计高达50%！但是这个在作者看来，还是比较保守的。如上文提到单铁矿石就可能产生2.7亿的营收，未将砂、石产生的收入计算在内。股价的增长，也看出来资本对智欣未来增长的认可。

其它如中国黄金国际，都是受俄乌冲突等因素影响，成为资本避险的去处。而因为战争造成的天然气石油的缺乏，造成了全球油价暴涨，使得中国海洋石油等公司成为受益者之一。

在原有的价值的基础上，又赶上了大宗商品暴涨的一个大潮。2020年年初以来，全球大宗商品暴涨。作为大宗商品龙头的原油价格突破130美元，带动整个大宗商品市场暴涨。工业品方面，铁矿石、玻璃等商品大幅上涨超过30%。其中，玻璃价格涨幅约40%，螺纹钢和热轧卷板涨幅超过20%。在资本市场，这种大趋势直接促使了投资人用脚投票，大量资金开始进入大宗商品的期货和股票市场。导致了与此相关的智欣集团、中国神华、中国海洋石油等公司，走出了与大盘完全不同的行情。

美国银行报告称，大宗商品价格有望出现一个多世纪以来的最大涨幅，该行分析师Michael Hartnett分析报告称：“今年的大宗商品价格，有望创下自1915年以来的最大涨幅。”这种趋势目前没有看到任何缓和的迹象。以此看来，相关概念的公司的上涨大概率还会继续。

虽然近期的暴跌，让投资人对港股产生了畏惧心理，但是港股作为国际融资中心，依然有值得发掘的价值。投资关键是要顺势而为，而不是一味坚守，好的投资是价值+趋势投资，价值投资是基础，但趋势投资是风向标。顺势而为，挖掘高成长价值的股票。那么，不管是大盘股还是小盘股终会迎来春天。