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ETF（Exchange Traded Funds），是一种跟踪市场指数、可以在证券交易所自由买卖的开放式股票基金。买一支ETF就相当于购买了这个指数的所有成份股。

ETF投资有很多优势：1、投资品种多。ETF在北美股票市场有近一千种产品，种类繁多，跟踪大盘指数、行业指数的、其它国家股市或者各类大宗商品 2、表现较稳健。ETF较适合于中长线投资者，重“大势”轻个股研究。通常投资者可以选择几支流通性好的ETF，在股市触底后买进，等大势逆转后抛出，每年的交易次数不多，风险相对较低。 3、杠杆ETF可多倍做多或做空。这样可以在不用保证金的情况下，进行杠杆交易。当然加杠杆后风险性也会加大，某些杠杆ETF的波动非常大，如不是擅长日内交易的专业投资者需要谨慎。

本文将重点介绍三大指数，以及相应的ETF投资策略。

道琼斯指数YMmain

道指是世界上最早的股票指数，它的算法是所有股票的平均价格，所包含的股票都是极具代表性的企业，它的涨跌可以说是金融市场的风向标。做多

道指ETF-Proshares 二倍做多 DDM

道指ETF-Proshares 三倍做多 UDOW

道指ETF-Proshares 二倍做空DXD

道指ETF-Proshares 三倍做空 SDOW

标普指数 ESmain

全称叫标准普尔500指数，记录美国500家市值最高的上市公司的股票指数，约占美国股票市值的70%-80％，所以可以较好反映整个美国市场的走势。成分股包括：微软、苹果、亚马逊、Facebook、伯克希尔、谷歌、强生、摩根大通、埃克森美孚等。

目前美股熔断是以标普500指数为准，熔断阈值分为三级：一级市场熔断，下跌达到7%；二级市场熔断，下跌达到13%；三级市场熔断，下跌达到20%。虽然熔断是以标普500指数下跌幅度为准，但触发熔断之后，所有股票都会暂停交易。

值得一提的是，3月份我们一共见证了4次美股熔断，以后可以向后辈吹吹牛了。

做多

标普500指数ETF-SPDR  SPY

美股历史上的第一个ETF，追踪的是著名的S&P 500指数，也是规模最大的ETF，目前总资产规模高达2000亿+美元，每天成交额达数百亿美元。主要覆盖美股蓝筹股。

标普500两倍做多ETF-Proshares SSO

如果持有SSO 标普500两倍做多ETF，标普500指数上涨1%，则SSO上涨2%。这样就是在不需要融资的情况下，天然带了2倍的杠杆。

标普500指数ETF-Proshares三倍做多 SPRO

做空

标普500两倍做空ETF-Proshares SDS

如果持有标普500两倍做空ETF，标普500指数下跌1%，则SDS上涨1%。这类反向ETF只要求单日净值和指数表现相反，长期因为涨跌不对称性，会略有差距。

 标普500指数ETF-Proshares三倍做空 SPXU

纳斯达克指数NQmain

纳指涵盖了纳斯达克市场上交易的5000多只股票，是美股最有影响力的指数之一。纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，包含全球科技和生物技术的先驱，比如微软、谷歌、甲骨文、英特尔和亚马逊等家喻户晓的高科技公司，因而成为美国“新经济”的代名词。

纳指100，则是由在纳斯达克交易所上市的100家最大的非金融公司组成。

做多

NASDAQ100指数ETF

纳斯达克指数ETF-Proshares 三倍做多TQQQ

在疫情前，TQQQ就是ETF界的“男神”，以其骄人的业绩，获得众多投资者的追捧。从2012年的3美元附近，飙升至2020年2月19日的118.8美元，涨幅高达40倍。

TQQQ三倍跟踪纳斯达克指数ETF，纳斯达克指数上涨1%，TQQQ应该上涨3%。8年间纳斯达克指数从2012年的低点12270点上涨到9763点，上涨4.3倍。从原理上来讲，TQQQ作为杠杆类的跟踪性ETF，如果去掉各类损耗，长期跟踪回报率几乎不可能达到3倍的效果。但TQQQ做到了，长期回报率跟踪的都如此准确，还有过3次分红，这简直就是杠杆ETF界的奇迹。

做空

纳斯达克指数ETF-Proshares 三倍做空 SQQQ

如果TQQQ是男神，SQQQ就是极品“渣男”无疑了。你看看这8年的走势，真的是要哭晕在键盘上啊。不过最近市场震荡，SQQQ从15翻到35高点，短期内给投资者做了很好的风险对冲。

VIX指数 VIXmain

VIX指数芝加哥期权交易所波动率指数（CBOE Volatility Index），用于反映S&P 500指数期权的的隐含波动性，测量未来30天市场预期的波动程度，通常用来评估未来风险，因此又称恐慌指数。在股市暴跌市场发生恐慌性抛售时，该指数上涨。

做多

两倍做多VIX短期指数 (UVXY)

VIX短期指数每上涨1%，UVXY则上涨2%。UVXY通过做多类似指当月和下月fix指数期货来达到跟踪VIX的效果，同时持有大量的现金以保证赎回风险。

两倍做多VIX短期指数 (TVIX)

TVIX前段时间的走势可谓一骑绝尘，从2月20日40美元到3月18日最高点是1000美元，不到一个月的时间涨了25倍。随后随着市场的分歧，TVIX 也是跌宕起伏，日内的振幅可以达到80%（从最高点900到500），投资者面临着极大的风险。

做空

做空VIX短期期货指数（XIV）

如果这段时间做空VIX，那结果可谓惨烈。从146美元到5美元，下跌97%。这是什么概念，原来1万美元，最后剩300美元。

两倍做空VIX短期指数（SVXY）

由于程序化交易的大规模应用，大资金操作的机构已经开始认识到市场在短时间内由于雪崩式效应很可能瞬间崩盘，因此波动率本身衍生出来的金融产品必须在投资组合中占有一定的比重来对冲这类风险。

另外这些衍生品ETF 有个天然的缺陷，他们追踪的是VIX短期期货的走势，而期货是有到期日的，到期后就Roll Over。所以如果VIX横盘，不断的roll over就会导致ETF持续的价值磨损。通常跌破10美元，就会进行合股（比如按10：1来进行合股），来提升每股的价格。如果继续横盘，就会导致ETF的价值继续下跌。所以这类ETF一般都是短期避险，并不适合长期持有投资。

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*文章观点不构成投资建议，请投资者自行判断

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