大行评级 | 富瑞：下调万洲(0288.HK)目标价至7.14港元 评级“买入”

格隆汇2月17日丨富瑞发报告指，预计万洲国际(0288.HK)去年第四季净利润按年升34%至14.3亿美元，销售额增1%，当中包括4亿美元的额外收益。来自中国和美国的肉制品市场仍然是集团盈利的主要驱动力。该行下调万洲2022财年的净利润预测9%，并将2023及24年的净利润预测均下调14%，将对其目标价由7.9港元降至7.14港元，维持“买入”评级。

该行提到，展望今年包装肉方面，预计中国的MSD销量增长约4%，每吨利润约4,000元人民币。美国LSD每吨利润约为600美元。猪肉业务方面，该行预计中国猪肉价格波动较大。因此，虽然成交量稳健，但料EBITM将低于去年，因为与去年相比，冷冻肉储备较少。另外，美国的屠宰量将略有下降，期望原材料价格压力可得到减轻及CPI上涨缓和，将有助于上游业务的盈利能力。