格隆汇3月25日丨瑞信发表报告，将海底捞(6862.HK)2022年和2023年的净利润预测分别下调36%和25%，以反映假设2022年和2023年的整体翻桌率为3.4倍和3.7倍，原先估计为3.6倍和3.9倍，新店料各年增加30间，原先估计为10间和30间。同时将目标价由18港元降至14.5港元，并维持“中性”评级。

格隆汇3月25日丨瑞信发表研究报告，指腾讯(0700.HK)2021年第四季度收入基本与预期相若，尽管2022年上半年疲软，但该行称见到下半年有增长复苏的可能，包括网络游戏和广告业务基数下降、宏观经济改善、和视频帐户开始变现。该行预期腾讯毛利率暂时受拖累，但下半年将有改善，同时削减非核心业务营运成本有助减轻毛利率下降的影响。 该行将腾讯2022年及2023年盈测下调12%及10%，目标价由596.92港元下调至524港元， 评级“跑赢大市”。

格隆汇3月25日丨中金发研报指，中国人寿(2628.HK)去年新业务价值低于预期，主要由于个险渠道调整幅度超过预期。考虑到今年资本市场表现，下调公司2022-23年的每股盈利预测4.1%和5.9%至2元和2.39元人民币。报告指，国寿去年新业务价值按年下降23.3%，由于重疾险需求的疲弱，行业内多数公司个险渠道面临较大挑战。不过尽管行业调整持续，公司的个险渠道价值率绝对水平仍优于主要同业。报告又指，公司纯利按年微增1.3%，预计主要由于第三季大额补提准备金和资本市场波动对投资带来的负面影响；预计今年准备金补提压力将有所缓解，但资本市场表现给投资端带来的压力持续。该股现报11.92港元，总市值3369亿港元。

格隆汇3月25日丨瑞信发表报告指，马钢(0323.HK)去年纯利为53亿元人民币，按年增长169%，符合早前的盈利预告。而集团去年第四季亏损12亿元人民币，主要由于成本上升及减值。 瑞信下调马钢股份目标价，由6港元降至4.2港元，评级维持“跑赢大市”，并调低集团今明两年盈利预测分别27%及24%，至57亿元及58亿元人民币，以反映毛利率假设降低。

格隆汇3月25日丨众安在线跌超5%，中国太平、中国财险跌超3%，中国人寿、新华保险、中国太保跌超2%，中国平安和中国人民保险跌近2%。

格隆汇3月25日丨高盛发研报表示，华润啤酒(0291.HK)去年收入按年增长6.2%，经常性EBIT增长21.5%，大致符合预期，而去年下半年放缓是由于高利润率受压和低于预期的高端产品销量增长，将公司目标价由79.6港元下调至69港元，予“买入”评级，列入“确信买入”名单。该股现报47.65港元，总市值1546亿港元。

格隆汇3月25日丨瑞信发表报告指，海天国际(1882.HK)去年销售及纯利较市场预期分别高3%及7%，公布去年业绩后一天，公司股价上升了8%。 该行表示，海天国际管理层预期今年需求会回复正常，而今年首季的订单维持稳定。瑞信微降海天国际目标价，由28.57港元下调至28.19港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇3月25日丨瑞信发表研究报告指，药明生物(2269.HK)去年下半年收入及经调整净利润按年增长60%及55%，收入高于该行预期4%，盈利水平则略逊预期。 瑞信维持“跑赢大市”评级，目标价由120港元降至110港元，估计今年收入将按年增长约43%，今明两年每股盈利预测上调0.3%及5%，预期毛利率将下降。 谈及美国当局将药明附属列入“未核实清单”(UVL)，该行表示，公司正在积极处理问题，相信可能会在3至6个月内解决，预计可在第四季之前被移出名单之外。

格隆汇3月25日丨瑞银发研报指，华润啤酒(0291.HK)去年除税后净利润为45.87亿元，符预期。当中，下半年毛利率按年跌0.3个百分点；高端品牌增长28%，两者皆逊于其指引。该行重申其“买入”评级，目标价由72.7港元下调3.7%至70港元。瑞银指，在产品组合升级和价格上升的支持下，2022年毛利率增长可能超过经营杠杆影响下的销售和分销费用压力，意味着2022年息税前利润率将录得增长。瑞银将其2022-24年经常性净利润预测平均下调5%，每股盈利预测亦平均下调5%。该股现报47.65港元，总市值1546亿港元。

格隆汇3月25日丨大和发研报指，海底捞(6862.HK)面对的短期不确定属暂时性，相信随着管理层从扩张驱动模式转变为更加平衡的扩张和以盈利能力为重点战略，将会出现好转。该行下调集团2022至23年每股盈利预测43至55%，以反映分店关闭、餐桌周转率放缓和销售去杠杆化影响，又下调目标价47.62%，由31.5港元降至16.5港元，仍维持“优于大市”评级。该股现报14.02港元，总市值781亿港元。

格隆汇3月25日丨中国波顿跌近10%，华宝国际跌超7%，比亚迪电子跌超4%，思摩尔国际和中烟香港跌超3%。

格隆汇3月25日丨野村发表报告指，时代天使(6699.HK)去年收入按年增长56%至12.72亿元人民币，较该行及市场预测分别高6%及10%。纯利按年上升89%至2.86亿元人民币，同样优于该行预期，主要推动力为销售提升、更佳的经营毛利率等。惟该行指出，去年下半年业务呈现增长放缓，相信是受到疫情影响。 野村下调时代天使股份目标价，由332.23港元降至169.5港元，评级维持“中性”，并调低集团今明两年盈利预测分别3.5%及3.7%，以反映毛利率较低及受到疫情影响。

格隆汇3月25日丨大和发研报指，九毛九(9922.HK)的2021年收入及纯利按年分别增长54%和174%，新的太二模式将提供更多增长机会，重申“买入”评级，惟将目标价由24港元下调至22港元。 该行指，九毛九收入按年增长54%至42亿元人民币，主要受太二按年增长68%所推动，而九毛九增长9%。毛利率按年升1.1个百分点至63.8%。管理层维持其2022年净增150家分店的指引，并强调计划尝试为太二品牌建立新模式尽管如此，管理层认为，不应过度复杂化太二原本成功的商业模式，并专注于在控制成本的同时利用其运营的可扩展性，最佳的门店营业利润率范围为22至25%。在未来3至5年内，管理层的目标是达到1000家太二分店。该股现报15.06港元，总市值219亿港元。