2026 年 4 月 3 日，国家联采办发布公告，因无法按集采协议足量供货、约谈后仍不整改，取消北京阜康仁的盐酸多巴胺注射液（第九批国采）、印度 Hetero Labs 的达格列净片（第十一批国采）中选资格，并将两家企业列入违规名单，取消 2026 年 4 月 3 日 —2030 年 4 月 2 日共 4 年国采申报资格。为保障临床供应，多巴胺主供地区启动备供企业替补；达格列净片由医疗机构在其他中选企业中自行选择供应方，确保用药不断供、价格稳定。

严惩断供！2 家药企被取消集采资格，禁赛 4 年

2026 年 4 月 6 日，Neurocrine Biosciences 宣布以29 亿美元收购 Soleno Therapeutics，为公司成立以来最大并购。标的核心资产Vykat XR是全球首个获批治疗普拉德 - 威利综合征（PWS）暴食症的新药，2025 年已上市并实现销售额 1.9 亿美元。该药具备重磅炸弹潜力，且市场独占权可至 2040 年代中期。Neurocrine 将借助自身商业化团队加速市场渗透，目前暂无直接竞品。此次收购补齐神经与内分泌交叉领域布局，助力填补 2027 年前业绩空档期。受市场对长期推广存疑影响，Neurocrine 股价早盘下跌约 2%。

美国Biotech豪掷 29 亿美元押注暴食症疗法

本土首创诊断核药获批上市，来自百洋医药4月2日，国家药监局官网显示，瑞迪奥的1类放射性创新药锝[99mTc]佩昔瑞特加肽注射液及制备该药品的注射用锝[99mTc]佩昔瑞特加肽药盒通过优先审评审批程序获批上市，用于可疑肺癌患者区域淋巴结转移的辅助检查。该药物是百洋医药投资孵化的瑞迪奥在原研靶点上推出的核医学放射诊断1类新药，也是全球第一个用于SPECT显像的广谱肿瘤显像剂。

中国自研诊断核药新药获批，来自百洋投资孵化

2026 年 3 月 31 日，渤健（Biogen）宣布以56 亿美元收购补体领域龙头 Apellis，每股支付41 美元现金，较 90 天均价溢价86%；股东还可获得最高每股4 美元的或有对价。Apellis 拥有两款 FDA 批准产品：SYFOVRE（地图样萎缩）、EMPAVELI（罕见肾病 / PNH），2025 年合计销售额6.89 亿美元，预计至 2028 年保持双位数增长。此次收购将与渤健 III 期产品 felzartamab 形成机制协同，构建 “源头抑制 + 效应阻断” 的罕见肾病完整布局，强化免疫学与罕见病业务。

溢价 86%！渤健 56 亿美元并购补体赛道龙头

迈瑞医疗发布 2025 年年报，全年营收 332.82 亿元（-9.38%），净利润 84.51 亿元（-28.01%），业绩呈现明显结构性分化。国内市场受行业周期影响下滑 22.97%，国际市场逆势增长 7.40%，收入占比升至 53%，欧洲增 17%、新兴业务增近 30%。新兴业务表现亮眼，收入 53.78 亿元，大增 38.85%。Q4 单季营收同比增长 2.86%，经营性现金流大涨 111.31%，出现回暖迹象。公司全年分红 53.10 亿元，研发投入 39.29 亿元，持续发力全球化与数智化创新。 <[$迈瑞医疗(SZ300760)$]> 

营收利润双降，但这两项业务逆势暴涨！迈瑞透露关键信号

3月30日，英矽智能与礼来达成全球独家授权及研发合作，交易总额最高约27.5 亿美元，含1.15 亿美元首付款。这项合作将利用英矽智能的AI引擎加速多个治疗领域中新型疗法的发现与开发。礼来将获得一项全球独家许可，用于开发、生产和商业化针对特定适应症、目前处于临床前开发阶段的、具有潜在“同类最佳”水平的新型口服治疗药物。此外，双方还将借助英矽智能 Pharma.AI 平台能力与礼来在研发推进与疾病领域的深厚专长，共同加速创新候选药物的发现。 <[$英矽智能(HK03696)$]> 

最高 27.5 亿美元！英矽智能与礼来达成 AI 制药全球合作

3月25日，先声药业公告首席执行官变更，周云曙获委任为新任CEO，自当日起生效，年薪600万港元并享有酌情花红，将全面负责集团业务运营管理。
周云曙拥有逾30年医药行业经验，曾任恒瑞医药董事长，主导其创新药转型，此前还担任信达生物全职顾问。
先声药业原CEO任晋生将不再兼任该职，继续担任董事长，专注集团长期战略与重大投资决策。 <[$先声药业(HK02096)$]> 

年薪600万港元！恒瑞前董事长周云曙出任先声药业CEO

据业内消息，默沙东拟以约60亿美元全现金收购生物技术公司Terns Pharmaceuticals，双方谈判已进入后期阶段。

Terns为临床阶段公司，由华人科学家创立，中国子公司为拓臻生物。其核心资产TERN-701是一款高选择性BCR-ABL变构抑制剂。

此次收购将助力在默沙东重磅药物Keytruda 2028年专利到期前，巩固血液与靶向肿瘤领域布局，拓展Keytruda之外的业务增长曲线。

默沙东拟60亿美元收购华人科学家公司

3 月 24 日，复星医药披露 2025 年报，全年营收 416.62 亿元（同比增 1.45%），归母净利润 33.71 亿元（同比增 21.69%）。创新药业务表现亮眼，收入达 98.93 亿元，同比增 29.59%，占制药业务收入比重升至 33.16%。
2025 年公司 7 款创新药 16 项适应症境内外获批，5 款纳入国家医保，研发投入 59.13 亿元，创新药相关投入占制药研发 80.26%。境外收入 129.77 亿元（同比增 14.87%），对外许可首付款超 2.6 亿美元，创新药成业绩核心增长极。

复星医药 2025 营收 416.62 亿 创新药收入占比超 3 成

3 月 19 日，百洋医药公告拟以 2700 万元现金投资思合基因，获其 10% 股权并锁定所有在研管线全球优先受让权与商业化权益，正式布局小核酸赛道。
思合基因聚焦新一代 ASO 药物研发，拥有国内首个原创 ASO 研发平台，其乙肝新药 SG12 已获 IND 批准，心衰药物 SG13 入选国家重大专项。小核酸药物市场前景广阔， 全球小核酸药物市场规模将在2029年突破200亿美元，2035年进一步放大至600亿美元。其中，中国小核酸药物市场规模到2029年，预计将增至9亿美元，并在2035年进一步达到42亿美元。

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