 <[$奇瑞汽车(HK09973)$]> 这年头，选择比努力重要不要太多！
2025年，国轩高科（002074.SZ）预计归母净利润25亿-30亿元，同比增长107.16% - 148.59%；扣非净利润3.5亿元-4.5亿元，同比上涨33.31% - 71.40%。
这一方面受益于新能源汽车及储能市场需求快速增长，公司新一代高能量密度磷酸铁锂电池产品销量同比大幅提升；同时叠加动力电池产品涨价，构成多重利好。
另一方面，该公司披露，其非经常性损益，即：早期持有的奇瑞汽车(股票代码：HK.9973)股份因其港股上市， 整体公允价值变动收益约 17 亿元！
这也意味着，该公司此前的一笔投资，为2025年贡献了超50%的净利润。

投资奇瑞汽车，这家上市公司确认狂赚17亿！

风水轮流转，2026年，中国上市车企销量榜首势必会再次易主。
2月1日，多家上市车企陆续发布公告，公布1月销量业绩。其中尤为引人注意的是吉利汽车 <[$吉利汽车(HK00175)$]> 。
由于出口总销量和极氪品牌总销量均较去年同期实现翻倍增长，吉利汽车1月销量达27.02万辆，同比增长1%，是《汽车K线》截止当日已统计上市车企销量最高的上市车企。这也预示着 2026 年中国汽车行业格局正在重塑。
同期，比亚迪发布公告，销量为21万辆，同比下滑超三成；由于上汽集团尚未公布销量，但从行业总体情况分析，2026年1月，吉利汽车有可能将历史首次成为中国上市车企销量冠军，可最终情况需等上汽集团公布数据，但可以确定的是，中国上市车企销量榜首会再次易主。
从吉利汽车（0175.HK）各品牌销量情况来看，吉利品牌1月销量为21.74万辆，虽同比微降3%，但凸显吉利燃油车业务非常坚挺。
值得注意的是，同期极氪品牌销量为2.38万辆，同比增长100%。这部分抵消了银河和领克品牌的波动。
新能源汽车销量方面，吉利纯电动汽车(BEVs)销量为6.8万辆；插电式混动汽车(PHEVs)销量为5.6万辆，同比增长37%。
公告显示，1月吉利汽车出口销量为6.05万辆，同比增长121%。而其在马来西亚合资公司宝腾也实现销量1.6万辆，同比增长约36%。
《汽车K线》认为，虽然1月受到整体汽车市场引发资本市场对汽

中国上市车企1月销冠将易主？

卖车看上去很不赚钱，其实一点也不假。
1月27日，国家统计局公布最新数据显示，2025年，全国规上工业企业实现利润总额73982亿元，同比增长0.6%；实现营收139.2万亿元，同比增长1.1%。2025年末，规上工业企业资产负债率为57.6%，同比下降0.1个百分点。
其中，2025年汽车制造业实现营收111796亿元，增长7.1%；成本98498亿元，增长8.1%；利润4610亿元，增长0.6%；汽车行业利润率仅为4.12%，较之前4.4%进一步下探，也低于制造业整体4.7%的水平。
需要注意的是，这还只是利润率，而不是净利润率！
2025年下半年，全球锂、铜、铝、DRAM都在涨价，令中国新能源汽车行业利润率正被大口“吞噬”。
分析发现，一辆中型智能电动车的成本涨幅可能高达4100～7000元，几乎完全侵蚀车企原本5%-8%的利润率。
激烈的市场竞争和消费者价格敏感度上升，使得车企难以将成本转移至终端售价。
随着多重压力加速行业洗牌，汽车行业盈利问题可能将迫使部分汽车制造商退出市场。尤其是徘徊在盈利生死线上的企业，资本市场不可能长期无条件将资金投入无底的黑洞。


2025年中国汽车制造业利润率仅为4.12%！

《汽车K线》获悉，吉利汽车 <[$吉利汽车(HK00175)$]> 于2026年1月21日在港交所购回237.6万股，每股价格介于16.62～16.81港元之间，合计支付约3,962万港元。
自2025年5月30日股东大会获得回购授权以来，该公司已累计购回5,040.5万股，占授权当日已发行股份约0.5%。
根据回购授权，公司最多可购回约10.08亿股。吉利汽车于本次回购后需遵守暂停期规定，直至2026年2月20日前不得发行新股或转让库存股份。
过去一年，吉利汽车销量再创历史新高，首次突破300万辆，助力吉利控股销量达到411万辆，跻身中国车企销量TOP3。
2026年吉利汽车目标销量为345万辆，将推出8款全新车型，同时其海外市场也预计将有较大突破。

哦？吉利汽车斥资近4000万回购股票！

2025年12月28日晚间，小米集团发布公告，该集团“二号人物”林斌将大举减持小米公司股票。
公告显示，该公司联合创始人、执行董事、副董事长林斌，计划自2026年12月开始，在符合相关法律法规及香港联合交易所有限公司证券上市规则的前提下，每12个月出售金额不超过5亿美元的本公司B类普通股，累计出售总金额不超过20亿美元（约合人民币140亿元）的本公司B类普通股。
公告称，林斌减持计划所得款项主要用于成立投资基金公司，但其对本集团业务前景充满信心并将长期服务于本集团。
值得注意的是，过去一段时间，小米集团一直在通过回购，稳定公司股价；此次林斌大规模减持，在资本市场某种程度可能还是会对小米集团表现有所影响。
12月29日开盘，恒生指数飘红，涨幅一度超过1%，受益于国家确定2026年国补持续，汽车板板块大涨超4%；相比之下，小米集团 <[$小米集团-W(HK01810)$]> 股价出现下跌。
公开资料显示，林斌出生于1968年2月，于1990年7月取得中山大学无线电电子工程学士学位，后于1992年6月取得Drexel University理学硕士学位。除前述职位，其还兼任小米香港基金会理事长。
2010年，林斌和雷军共同创办小米集团，在很长一段时间林斌是外界公认的小米集团“二号人物”，地位仅次于雷军。林斌一直出任公司总裁直至2019年，之后出任副董事长。
根据小米2025年中期报告披露，

小米集团“二号人物”将大举减持套现约140亿！

12月29日，零跑汽车 <[$零跑汽车(HK09863)$]> 发布公告，已于12月28日同中国一汽旗下全资子公司一汽股权投资（天津）有限公司签订内资股认购协议。
根据协议，一汽股权将以每股50.03元人民币（约合55.29港元）的价格，认购零跑汽车发行的7483.22万股新内资股，总投资额约为37.44亿元人民币。
此次发行完成后，一汽股权将持有零跑汽车经扩大后股份总数约5%，以及内资股总数约20.47%。
值得注意的是，此次认购价较公告前零跑汽车H股价格（49.84港元）存在一定溢价。
零跑汽车在公告中表示，计划将此次募资总额的约50%用于研发投入，25%用于补充营运资金，另外25%用于扩大销售及服务网络与品牌建设。
公告发布后，零跑汽车股价早盘高开，涨幅一度突破6%，达53.5港元。

中国一汽投资零跑汽车37亿元，持总股份5%！

12月11日晚，零跑汽车（09863.HK） <[$零跑汽车(HK09863)$]> 发布公告，该公司股东、董事长兼CEO朱江明及股东傅利泉于市场内合共购入2,150,600股本公司H股（“本次增持”），平均价格为每股股份约50.51港币，合共增持金额超1亿元港币。
紧随本次增持后，朱江明及傅利泉及所属的本公司单一最大股东集团合共持有本公司209,100,538股H股及128,517,839股内资股，占本公司已发行总股数的23.75%。
值得注意的是，今年8月20日以来，零跑汽车在资本市场持续受挫，股价从76.3港元/股，下行至截止12月11日收盘49.52港元/股。
不过，过去两个月，零跑汽车销量保持高速增长，也是五家上市造车新势力销量最高的。11月其销量超过7万辆，且被纳入恒生科技指数成分股，目前，零跑汽车有可能与中国一汽达成资本层面合作。
朱江明此时增持零跑汽车，或许暗藏大玄机……12月12日，零跑汽车开盘上涨超1%，股价逼近50港元。#朱江明傅利泉增持 

朱江明及傅利泉斥资1亿增持零跑汽车

打赢下一场，打输ICU。
2025前三季度，中国汽车市场大战，究竟有多惨烈？
这两张表，某种程度上，说明了一切！
《汽车K线》发现，某大型汽车上市公司集团（中国规模前三）突然宣布，2025年第三季度计提减值准备22.87亿元(含转回)，利润总额减少22.87亿元！
值得注意的是，该公司2025年1~9月计提减值准备共计 35.22 亿元（含转回），利润总额减少35.22亿元！
这主要是由于为适应市场需求变化，该公司正加速调整产品结构，对部分车型的生产设备、专用模具、资本化开发支出计提减值。
更引人注意的是，在公告中《汽车K线》同时发现，因促销增加等原因，该公司对部分可变现净值低于成本的存货，计提跌价准备。
2025年1~9月，该公司累计计提(含转回)资产减值损失29.5亿元，主要包括固定资产减值准备16.89亿元、存货跌价准备10.51亿元、无形资产减值准备2.1亿元。
言下之意，该公司受到价格战巨大冲击，为促销清库存，付出了巨大代价。
从《汽车K线》统计已经发布三季报的A股上市车企来看，有不少车企业绩出现较大波动，但也可能在为将来做一些准备和铺垫。
因此，国家层面要求汽车行业遏制非理性恶性竞争非常及时。
上市车企集团都靠价格促销，而非制造更好的汽车竞争，那么中国汽车产业的大好势头，很可能昙花一现。

大型汽车集团突宣：计提减值准备35亿元！

距2025年结束仅剩约70天，蔚来创始人李斌吹响“单季度盈利”冲锋号。
近日，李斌在蔚来内部会议发布四季度个人VAU，将“实现单季度盈利”列为首要目标，并强调“四季度盈利目标必须实现”。
李斌将这一目标拆解为三项具体行动：做好重点车型营销、供应链保供与降本、按时交付高质量软件版本。
他表示：“四季度就是踏踏实实卖车，踏踏实实把降本措施落实到位，踏踏实实把用户体验搞好。”
李斌开出的这三剂药方，直指蔚来长期被诟病的成本与效率痛点，并向资本市场释放出明确信号：蔚来正试图在规模与效益间找到平衡点。
然而，四季度中国车市硝烟弥漫，叠加供应链降本的滞后性，这场盈利冲锋注定艰难。
李斌也表示明年一季度市场会有波动。
因此，资本市场正密切关注蔚来的这场关键盈利战役。从前三季度来看，蔚来四季度确实有盈利可能性。
若目标达成，将提振市场对蔚来实现自我造血能力的信心；反之，蔚来花费大量精力构筑的高端品牌叙事恐将面临更严峻的拷问。 <[$蔚来(USNIO)$]>  <[$蔚来-SW(HK09866)$]> 

蔚来誓言四季度盈利，可信吗？

想到“宁王”赚钱，但没想到宁王这个能挣钱！
10月20日晚间，宁德时代（300750）发布2025三季报显示，该公司前三季度实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%；归母净利润高达490.34亿元，同比增长36.2%，逼近500亿元。
这意味着，今年前三季度宁德时代净利润率高达17.32%！
第三季度宁德时代单季营业收入为1041.86亿元，同比增长12.9%；归母净利润185.49亿元，同比增长41.21%。
今年前三季度，宁德时代研发费用达150.68亿元，同比增长15.26%。
一边是中国新能源汽车行业的非理性无序竞争，另一边是宁王这份夸张的财报……广汽集团前任董事长曾庆洪那句所有车企给宁王打工的话，一语成戳。
不过这份财报对于所有上市车企而言，恐怕就是另一番感受了。
按照宁德时代的净利润增速，可能不久就能跟丰田汽车一较高下。 <[$宁德时代(SZ300750)$]> 

宁德时代：前三季度归母净利润直逼500亿，猛涨36%！

近日，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，若未能获得高额薪酬，他将考虑离开特斯拉或辞去首席执行官CEO职务。
起因是特斯拉股东即将对一项可能跨越10年的新薪酬方案进行投票，该方案中的股票期权规模引发争议，潜在价值预估可达1万亿美元。
马斯克对于批评声音在社交媒体上强硬回应：“特斯拉市值超过所有其他汽车制造商的总和。你们希望让其中哪位CEO来执掌特斯拉？”
马斯克专门强调了自己对于特斯拉的不可替代性。
在特斯拉季度财报公布前一天，一个由工会与企业监督组织组成的联盟呼吁投资者关注公司治理问题。
该联盟周二上线名为“夺回特斯拉”的活动网站，号召股东投票反对马斯克近1万亿美元的薪酬方案，称这将进一步扩大马斯克对公司的控制权。
该联盟批评这一超大薪酬方案“极其离谱”，部分原因是马斯克的政治活动，“损害了特斯拉品牌，并分散了他对公司领导工作的注意力”。
今年第三季度，特斯拉全球交付49.7万辆电动车，超出市场预期；但上半年表现则经历低谷。
虽然马斯克此举有威胁的意思，不过特斯拉与马斯克的关联性非常大，最终双方可能会达成妥协。
换句话说，如果马斯克离开特斯拉，一般公司还真接不住这尊大佛，那就再造一个更牛逼的公司。 <[$特斯拉(USTSLA)$]>  

若不同意万亿薪酬方案，马斯克“威胁”或离开特斯拉

本周二美股盘前，通用汽车将发布三季报。机构预测，其营收约为451.6亿美元，同比下降7%；调整后净利润预计为22.5亿美元。
值得注意的是，营收下滑并非源于销量不佳。相反，其第三季度在美销量达到71万辆，同比增长8%，市场份额创2017年以来最佳。
增长动力主要来自燃油车市场，但得益于即将到期的7500美元联邦税收抵免政策推动，电动汽车也表现亮眼，销量达6.7万辆，创单季新高。然而，随着政策红利消退，通用预计其电动汽车增速将放缓。上周，公司因此重新评估电动车计划并计提了16亿美元相关支出。
此外，关税成本也是其面临的关键挑战。为应对关税影响并提升本土产能，通用已承诺投资40亿美元扩大美国制造能力。
销量捷报难掩战略转型的深层矛盾。政策退坡后，其电动化进程恐难保持节奏，叠加关税压力，即将出炉的三季报或将揭示美国汽车制造业在当下环境的真实处境。

通用汽车在美问鼎，却遭遇关税压顶

百年奔驰，也架不住全球汽车行业剧变。报道显示，梅赛德斯-奔驰近日正在实施其有史以来最大规模的裁员计划。
截至目前，已有约4000名员工接受遣散方案离职，其中资深管理人员最高可获得50万欧元（约合人民币414万元）的补偿金。
据悉，补偿金额度采用梯度设计，与职级、工龄直接挂钩，特别设置了“加速奖金”激励员工尽早决策。
该裁员计划始于今年4月，面向约4万名员工开放申请通道。根据劳资协议，奔驰员工原本享有至2034年的就业保障，但集团通过极具诱惑力的补偿方案，成功说服大量员工自愿离职。
梅赛德斯-奔驰计划到2027年，能够通过外包、不填补空缺职位以及发放遣散费等方式，为集团每年节省大约50亿欧元（约合人民币414亿元）开支。
奔驰此次代价高昂的“瘦身”，折射出传统汽车巨头在全球汽车产业变革过程中所经历的阵痛，更暴露了其控制人力成本的迫切。

最高400万元补偿金！奔驰实施“瘦身”计划

赛力斯港股IPO有关键进展！
10月中旬，赛力斯集团港股上市迎来双重关键节点。
继10月13日通过香港联交所上市聆讯后，14日赛力斯火速召开董事会审议通过H股全球发售相关议案。赛力斯此次港股IPO，已进入最后冲刺阶段。
从4月28日递交申请到10月通过聆讯，赛力斯仅用半年时间便走完港股上市主要流程，其效率在近期赴港上市车企中颇为突出。
作为A股上市公司，赛力斯此次赴港寻求上市，将构建起“A+H”股融资平台。在新能源汽车市场竞争日趋白热化的背景下，此举既可拓宽境外融资渠道，又能提升赛力斯和问界品牌的国际影响力。
通过港股募集资金，有望进一步强化其核心领域的研发投入能力。
在问界品牌凭借华为智选模式实现销量突破后，赛力斯需要持续输血以支撑其研发投入和产能扩张。
2024年实现扭亏为盈后，今年上半年赛力斯归母净利润达到29.41亿元，同比增长81.03%，但营收同比下滑4.06%至624.02亿元。
面对蔚来、理想汽车、吉利、长城、比亚迪等对手的激烈竞争，以及2026年的政策退坡，赛力斯仍需充足资本储备应对行业重新洗牌。
今年前三季度，赛力斯销量为34万辆，同比下滑7.79%，存在一定压力。
有分析指出，当前港股对智能电动车板块估值逐步修复，此时赛力斯赴港上市有望获得较好定价。
资本市场正密切关注这家与华为深度绑定的车企，如何在实现两地上市后，平衡技术合作与核心竞争力的自主发展。 <[$

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