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2月2日早盘，券商板块高开低走。截至发稿，红塔证券、信达证券涨停，湘财证券涨超5%，华林证券涨超4%，兴业证券、东方证券、国金证券跌超3%，中信证券、广发证券跌超2%。
ETF方面，证券保险ETF、龙头券商ETF、证券公司ETF、保险证券ETF等均有所下跌。
消息面上，2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制改革主要制度规则公开征求意见，从多个维度为全面注册制的落地作出系统性部署。
审核注册机制的优化、多层次资本市场定位的完善、持续监管职能的优化、制度规则体系的全面整合是普遍提及的重点内容，如新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制、中介机构受立案调查不中止在审项目、发行环节主板放开23倍市盈率限制、主板上市连续三年盈利条件改为要求最后一年盈利等等。
注册制改革的本质是把选择权交给市场，仅保留了企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件，将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，监管部门不再对企业的投资价值作出判断。
A股市场自1990年底成立以来，历经30余年，发行制度经历了由审批制到核准制，再到向注册制过渡的阶段。2013年底，十八届三中全会提出“推进股票发行注册制改革”，注册制首次写入中央文件；2018年11月5日，主席在首届进博会宣布设立科创板并试点注册制，标志试点注册制改革正式开启；2019年7月22日，首批科创板公司上市交易；2020年注册制改革试点由增量市场正式迈向存量市场，8月24日创业板试点注册制改革正式落地；2021年11月15日，北交所开市并试点注册制。经过4年的试点，注册制相关制度与规则经受住了市场考验，各试点注册制板块平稳运行。
截至2023年1月底，A股市场通过注册制上市的企业共1004家，总市值达9.6万亿元，占A股整体比例分别为19.8%/10.5%。其中，科创板/创业板/北交所通过注册制上市的企业分别有504/413/87家，市值分别为6.8/2.8/0.09万亿元。同时，监管、企业、中介机构、投资者等各资本市场参与主体对注册制理念、制度、影响理解渐深，全面实行注册制的条件已经具备。
中信证券认为，全面实行股票发行注册制，有利于拓宽直接融资入口，畅通直接融资渠道。短期来看，受益于可能的主板发行规模扩容，投行收入占比高且主板IPO排队项目规模较大的券商受益明显。长期来看，注册制的全面实行将推动投行业务从传统的以资源为核心向以销售定价和交易服务能力为核心转变，未来投行业务有望打通企业一二级服务链条，成为以企业客户为中心的综合服务平台，看好综合型的龙头券商。
兴业证券非银首席徐一洲同样认为，全面注册制改进主板交易制度，交易机制优化促进市场活跃度的同时，也有助于建立多层次资本市场，促进产业结构转型。在全面注册制的支持下，优质的新兴产业公司在A股上市的概率将有望明显增加，A股市场行业结构有望得到改善。
招商证券非银团队认为，全面注册制的推出是资本市场改革发展最重要里程碑之一，市场活跃度有望再上台阶。一方面，这标志着中国直接融资模式达到世界最先进水平，情绪改善驱动交投活跃(经纪、两融)；另一方面，随着优质公司加速上市、企业盈利改善促进指数上涨(投资)，综合强化券商业绩在低基数背景下高增长。
此外，截至1月31日，36家券商或上市母公司披露了2022年度业绩快报或预告。从净利润来看，36家券商中，仅方正证券、麦高证券和粤开证券3家券商在实现盈利的同时，归母净利润获得同比增加，后两者分别实现净利29亿元、0.95亿元，粤开证券同比增加达78.08%。
然而，净利润同比降幅超过50%的券商却多达18家，合计占比五成。其中，东北证券和中泰证券预计最大下降幅度分别约为86%和83%；申万宏源、东兴证券、华西证券、西部证券、西南证券、湘财证券、中原证券、国盛证券等预计最大下降幅度也都在70%以上。
券商业绩整体下滑，其实也早有征兆。去年12月中国证券业协会披露的前三季度经营数据，140家券商实现营业收入3042.42亿元，同比下降16.95%；实现净利润1167.63亿元，同比下降18.90%。
从业务结构来看，收入占比较高的经纪、自营业务均大幅下滑，特别是自营业务受权益类市场低迷影响下滑幅度接近50%，成为业绩“杀手”。
究其原因，这与去年资本市场波动加大、股债齐跌、交投萎缩等情况导致券商证券投资等自营业务受损严重息息相关。除此之外，也有部分券商投行、经纪业绩不及预期存在关系。
尽管业绩表现不佳，一些机构仍看好行业未来表现。
财通证券发布研报表示，全面注册制在内的政策利好有望进一步抬升券商估值。从政策角度，在资本市场“科创金融服务体系”构建下，证券行业在2023年预计也将迎来持续利好。此前发布的《证券经纪业务管理办法》明确规定券商佣金不得低于服务成本、不得使用“零佣”“免费”等用语进行宣传，券商零售经纪的降费担忧基本解除。
招商证券非银研究指出，年前部分券商发布2022年业绩快报，从部分券商表现来看，预计去年4季度证券板块业绩环比修复，全年业绩降幅收窄。随着23年市场信心回暖、经济复苏以及利好政策的出台，交投活跃度及风险偏好恢复有望驱动券商业绩和估值的双重修复。
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