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格隆汇研究院从各大核心会员群的日常的讨论与交流中进行搜集与筛选，选出月度金股组合，不构成投资建议，仅供各位朋友研究分享：
消费｜口子窖（603589.SH）
1、春节动销反馈安徽白酒走得不错，终端的零售库存消化得差不多，优于往年。
2、2018年口子窖对5年、6年进行了提价，但真正是到2021年才调整到位，由倒挂开始顺价。预计消费者已经接受这个价格，2022年有一波恢复性增长。
3、公司的产品结构升级明显，200元以上的产品如10年、20年增长势头明显。产品结构升级有利于拉升公司的整体吨酒价格和毛利率。
4、口子窖估值29倍，在白酒里相对偏低，主要是公司过去发展并不太好，从去年Q3开始，口子窖业绩有明显好转迹象，估值有修复可能。
医药｜君实生物（688180.SH/1877.HK）
1、公司是国内领先生物创新药企，通过自主研发+合作引进打造了丰富的研发管线，覆盖肿瘤、代谢、自身免疫、抗感染、神经五大疾病领域，涉及单抗、双抗、ADC等主要药物形式。目前已获批PD-1单抗特瑞普利单抗和埃特司韦新冠中和抗体，阿达木单抗处于上市审评阶段，另有PARP抑制剂，贝伐珠单抗，PCSK9抑制剂处于三期临床阶段，在早期临床阶段广泛布局新一代IO靶点如BTLA、TIGIT、TROP2等。公司建立打造了全流程的创新药开发能力，正向着平台型的Biopharma稳步迈进。
2、通过差异化布局，公司PD1单抗适应症选择和临床数据得到美国FDA优先审评资格，出海的概率较大。
3、在新冠治疗领域，公司目前有2款新冠中和抗体和2款小分子药物在研。未来疫情放开的前提一定是国产新冠特效药成功上市，公司手握最强组合，并且研发进度领先，近期将有数据读出，未来值得期待。
制造｜中鼎股份（000887.SZ）
1、空气悬架渗透率快速普及下沉，单车价值量近万元。2025年空气悬架市场有望突破200亿，渗透率5年复合增速超过50%。海外Tier 1空悬普遍在1-1.2万元，国产空悬价格有望下探至8000元。中鼎多年前完成AMK空悬总成公司并购布局，国产化就绪，快速受益于市场加速普及。以空悬业务为核心，布局热管理与轻量化业务，智能底盘业务全面发力。
2、轻量化：截止目前公司轻量化产品累计订单总金额达 42.73 亿元，假设底盘轻量化定点项目平均生命周期 5年，则截止目前公司所获得的国产底盘轻量化项目每年贡献约 8.55 亿元的收入。空悬：国产项目累计订单达 21 亿元。公司AMK国产化落地顺利，成本有望下降20%以上，进一步增强公司产品竞争力。按照目前订单情况，公司占市场份额60%以上。未来开拓空簧产品，进一步提升产品价值量。热管理管路系统：2021 年以来公司新签订单 28 亿元，折合年产值约 5.8 亿元。
3、公司传统非轮橡胶单车价值量2000元左右，智能底盘业务单车价值量10000元。机构预计2022-2023 年归母净利润分别为12.6/15.2 亿元，对应PE为20/16倍。
光伏｜美畅股份（300861.SZ）
1、电镀金刚石线用于光伏硅片的切割占比超过90%，金刚石线行业以光伏行业为主要下游。作为金刚石线的绝对龙头，美畅股份将与与发展空间巨大的光伏行业共同成长。
2、硅片薄片化可以在面积不变的情况下节省用料，降低生产成本，顺应光伏产业链降本的长期趋势。硅片薄片化将促使金刚石线细线化，从而增加线耗需求，使得金刚石线的需求增速要高于光伏装机增速。
3、2022年，预计金刚石线行业供需关系相对平衡，价格小幅下降。在光伏企业大幅扩张的趋势下，近两年金刚石线生产企业纷纷跟随下游客户节奏进行扩产，行业TOP2美畅股份及高测股份扩产速度相对更快。到2023年初，行业TOP2市占率或接近90%，美畅股份的市占率预计由当前的57%左右上升至70%以上，市场格局进一步优化。
4、公司2月产线升级，将凭借自身规模、技术优势以及整合上游产业链形成的隐形的护城河，盈利水平行业遥遥领先，低成本优势也保证了公司市占率的提升趋势和行业同步发展的确定性。
5、机构预计2022-2023 年归母净利润分别为11.31/15.7 亿元，对应22年PE约24倍，对应23年PE约17倍，当前估值较低
半导体｜北方华创（002371.SZ）
1、自去年12月以来，半导体板块调整的幅度超过20%，北方华创的调整幅度接近50%，目前整个板块和北方华创的估值都降到历史底部的区间，部分公司估值水平创新低。
2、目前来看，北方华创半导体产品已完成刻蚀机、PVD、CVD、ALD、热处理、清洗机、外延等多产品线布局，产品的覆盖面是最广的，在国内的市场份额正在逐步兑现。随着国内晶圆厂（如中芯、华虹、长存、长鑫等）近两年加速资本开支的投入，北方华创作为平台型的公司，是设备国产化最受益的标的。
3、北方华创日前在手订单充分，公司2022年新增订单将同比有大幅提升，确保公司2023年收入也将继续维持快速增长。
卖方预期21-23年公司营收为97.3/142.7/195.8亿元，对应PS估值为16x/11x/8x。其估值中枢一般在15x左右，目前按照22年仅11x。
计算机｜创维数字（000810.SZ）
1、公司是国内高清智能终端及宽带接入设备龙头厂商，2022 年主业经营反转上行，多年布局 VR 产业有望于 2022 年推出迭代新品，充分受益国内 VR 设备爆发元年。
2、具体来看，公司智能终端/宽带接入等传统业务客户基础扎实，存量市场持续替代升级趋势明确，同时公司积极布局车基市场，打开成长空间；VR 业务方面，公司过往多年布局积累/年中新品推出在即，有望受益 2022 国 内 VR 硬件放量元年。原因在于：（1）公司机顶盒及宽带接入业务需求主要由广电及三大运营商主导，4K/8K 高清替代和“双千兆”升级趋势政策性强；同时海外业务进展顺利。公司与 B 端客户深度绑定，稳居采购第一梯队，渠道竞争优势明显。车基产品方面，公司车载显示模块相关产品已陆续导入奇瑞/吉利/大众等厂商主力供应商名录，未来有望延续发力，成为新增长点。（2） 公司 VR 研发团队稳定，有望于年中推出国内首款折叠光路一体机新品，补齐自身中高端产品矩阵，同步发力国内自有品牌消费者业务及海外医疗/教育等商用代工产品，2022 年公司 VR 产品出货量有望达 10 余 万台水平。
3、未来可能催化剂：
政策引导下机顶盒高清化/宽带业务“双千兆”战略加速。国内消费级 VR 设备市场需求爆发及终端厂商新品迭代。
周期｜明泰铝业（601677.SH）
制造业结构性景气催生下游需求稳健，中期需求复合增 5%，且高成本企业逐步出清，竞争格局重构，头部企业差异化错位竞争；
公司民营机制突出，成本管控十分优质，吨成本低于同行超 500 元，2020 年吨净利约 1000 元，废铝、折旧、电、气和人工成本均大幅优于同行；
快速扩张，每年量增逾 15%，目前市占率 9%，未来扩张空间广阔；
中高端产品布局提升毛利率，新能源电池箔、电极箔、汽车板等产品逐步放量。
5、再生铝使用量的不断增加进一步降本增效。
6、催化因素：随着下游景气度提升，铝板带箔加工费有望提涨；70万吨再生铝与高端铝材项目陆续放量。
金融｜宁波银行（002142.SZ）
1、12月初配股落地，补充资本后支撑传统业务高成长；
人民币汇率坚挺，侧面印证出口强劲，公司所处优质区域信贷需求强；
宏观经济跨周期调节，利好银行资产质量优化和业绩释放，房地产类贷款的占比是所有上市银行最低；
21年前三季度，非利息收入同比增长 51.79%，在营业收入中占比 37.05%，同比提升5.69pc，业绩周期性减弱；
21年业绩增速+29.67%，高基数上实现高增长，对应PE-TTM12.9倍，PB1.9倍，据券商一致预测，21年、22年业绩增速21%、22%。
互联网｜网易（9999.HK/NTES）
1、今年业绩确定性较强，主要来自于《哈利波特》海外版进程的高度确定，《哈利波特》海外版目前处于本土化工作中，进展顺利，两周前已经开始部分国家和地区的Beta测试，有望于上半年在欧美和日本市场上线。
2、《暗黑破坏神》积极制作中，已取得版号，预计国服上半年可上线，目前 预约人数超 1000 万。另外，其它次重点的产品还包括《倩女幽魂隐世录》，预 计将于年内上线，现已取得版号;《永劫无间》的主机板有望于年内国际服上 线。
3、公司业务简单，政策压力小，版号开放将成为重要催化剂。
4、机构预计公司22/23/24年实现归母净利润 200/246/296 亿元， 对应 EPS 为 5.79/7.13/8.58，当前股价对应 P/E 为 21.8/17.7/14.7 倍。
美股｜高通（QCOM）
1、骁龙系列芯片需求稳定：FY21Q4，高通已发布或已出货的搭载骁龙旗舰平台的终端同比增长了21%。小米、荣耀、vivo和OPPO已确定未来2年与高通在旗舰和高端手机合作，三星将在其2022年多层级终端中采用骁龙平台。
2、5G换机潮持续推动ASP提升：基带芯片 ASP 由 15.5 美元/个增长至 33.4 美元/个；AP 芯片 ASP 由 27.5 美元/个增长至 55.6 美元/个。当前全球 5G 手机渗透率40%左右，高通预计22/23/24 年 5G 手机渗透率将逐步提升至 60%、75%、85%，这将推动手机芯片 ASP 保持每年双位数的增长。
3、RFFE技术壁垒极高，模组化趋势下寡头垄断格局将持续：19年高通在智能手机射频领域仅有3%的市占率，凭借着5G基带的优势，目前高通在RFFE领域的市占率约20%，在“RFFE+基带芯片+毫米波”捆绑销售策略下，未来市占率有望稳步提升。
4、智能汽车上量催化：21年11月高通第四代骁龙汽车数字座舱平台成功出样，采用5nm制程工艺，开发套件将于21Q4就绪，未来有望不断放量。
5、元宇宙VR/AR的隐含期权。
*本文并不构成投资建议，仅供研究交流！
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